Was ist eine Divestiture?
Eine Divestiture (oder Desinvestition) ist die Veräußerung von Unternehmensvermögen oder einer Geschäftseinheit durch einen Verkauf, Tausch, eine Schließung oder einen KonkursBankrottBankrott ist der rechtliche Status einer menschlichen oder nicht-menschlichen Einheit (eine Firma oder eine Regierungsbehörde), die nicht in der Lage ist, ihre ausstehenden Schulden zurückzuzahlen. Es kann zu einer teilweisen oder vollständigen Veräußerung kommen, je nachdem, aus welchem Grund sich das Management für den Verkauf oder die Liquidation der Ressourcen seines Unternehmens entschieden hat. Beispiele für Veräußerungen sind der Verkauf von Rechten an geistigem Eigentum, Unternehmensübernahmen und -fusionen sowie gerichtlich angeordnete Veräußerungen.
Welche Gründe gibt es für eine Veräußerung?
Es gibt viele Gründe, warum ein Unternehmen beschließen kann, einen Vermögenswert, eine Geschäftseinheit oder das gesamte Unternehmen zu verkaufen. Einige der häufigsten Gründe sind:
1. Um überflüssige Geschäftseinheiten zu verkaufen
Die meisten Unternehmen entscheiden sich, einen Teil ihres Kerngeschäfts zu verkaufen, wenn dieser nicht performt, um sich mehr auf die Einheiten zu konzentrieren, die gut laufen und profitabel sind.
2. Um Geld zu generieren
Der Verkauf einer Geschäftseinheit gegen Bargeld ist eine Einnahmequelle ohne bindende finanzielle Verpflichtung.
3. Um den Wiederverkaufswert zu erhöhen
Die Summe des Liquidationswertes der einzelnen Vermögenswerte eines Unternehmens übersteigt den Marktwert der kombinierten Vermögenswerte, was bedeutet, dass bei der Liquidation ein höherer Gewinn erzielt wird als bei der Beibehaltung der vorhandenen Vermögenswerte.
4. Um das Überleben oder die Stabilität des Unternehmens zu sichern
Manchmal befinden sich Unternehmen in finanziellen Schwierigkeiten; daher bietet der Verkauf eines Geschäftsbereichs eine Lösung, anstatt zu schließen oder Konkurs anzumelden.
5. Um Regulierungsbehörden zu entsprechen
Ein Gerichtsbeschluss verlangt den Verkauf eines Geschäftsbereichs, um den Wettbewerb auf dem Markt zu verbessern.
Wie wird eine Veräußerung durchgeführt?
Unternehmen veräußern, um ihr Anlagenportfolio effizient zu verwalten. Es gibt mehrere Möglichkeiten, den Prozess anzugehen und die Veräußerung effektiv durchzuführen.
1. Teilverkäufe
Verkauf einer Unternehmenstochter an ein anderes Unternehmen, um Kapital zu beschaffen und die Mittel stattdessen für produktivere Kerneinheiten zu verwenden.
2. Ausgliederung
Eine Geschäftsstrategie, bei der ein Unternehmensbereich oder eine Einheit abgetrennt und zu einem unabhängigen Unternehmen gemacht wird.
3. Aufspaltung-Spaltung
Wenn sich ein Unternehmen in eine oder mehrere unabhängige Gesellschaften aufspaltet und die Muttergesellschaft folglich aufgelöst wird oder aufhört zu existieren.
4. Equity Carve-Out
Ein Unternehmensansatz, bei dem das Unternehmen einen Teil seiner hundertprozentigen Tochtergesellschaft durch Börsengänge oder IPOs verkauft und dennoch die volle Führung und Kontrolle behält.
Bezug zu Mergers and Acquisitions (M&A)
Transaktionen mit Veräußerungen werden oft mit dem Mergers and Acquisitions-Prozess in einen Topf geworfenMergers Acquisitions M&A ProcessDieser Leitfaden führt Sie durch alle Schritte im M&A-Prozess. Erfahren Sie, wie Mergers & Acquisitions und Deals abgeschlossen werden. In diesem Leitfaden skizzieren wir den Akquisitionsprozess von Anfang bis Ende, die verschiedenen Arten von Erwerbern (strategische vs. finanzielle Käufe), die Bedeutung von Synergien und die Transaktionskosten. Die meisten Menschen denken bei diesen Transaktionen an die Käuferseite (Kauf von Unternehmen), aber Unternehmen suchen auch aktiv nach dem Verkauf von nicht leistungsfähigen oder nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten, um ihr Geschäft zu optimieren.
Ein wichtiger Teil der Unternehmensstrategie ist die ständige Überprüfung des Portfolios an Vermögenswerten eines Unternehmens und dessen Optimierung für die beste Performance.
Beispiel: GE veräußert GE Capital
Im Jahr 2015 beschloss der Mutterkonzern GE, sich im Rahmen eines Restrukturierungsplans von seinem Geschäftsbereich GE Capital zu trennen. Laut einem Artikel von Fortune fanden die Investoren diese Transaktion aus drei Hauptgründen gut:
- Investoren mögen keine Konglomerate (d.h., es gibt einen „diversifizierten Abschlag“ auf ihre Bewertung)
- Eine Kapitalrendite über den Kapitalkosten schafft Wert (ein Grund, GE Capital zu verkaufen)
- Aktienrückkäufe können eine bessere Kapitalverwendung sein (wenn der Preis stimmt)
Wenn Sie mehr erfahren möchten, lesen Sie den Artikel von Fortune über den Verkauf des Unternehmens und die anschließende Restrukturierung der verbleibenden Aktivitäten.
Unternehmensentwicklung und Investmentbanking
Die Finanzfachleute, die am aktivsten an der Durchführung von Verkäufen von Vermögenswerten und Geschäftseinheiten beteiligt sind, sind InvestmentbankerWas machen Investmentbanker?Was machen Investmentbanker? Investmentbanker können 100 Stunden pro Woche arbeiten, indem sie Forschung betreiben, Finanzmodelle & erstellen und Präsentationen erstellen. Obwohl es einige der begehrtesten und finanziell lohnendsten Positionen in der Bankenbranche gibt, ist das Investmentbanking auch einer der herausforderndsten und schwierigsten Karrierewege, Leitfaden für IB und UnternehmensentwicklungCorporate DevelopmentCorporate Development ist die Gruppe in einem Unternehmen, die für strategische Entscheidungen verantwortlich ist, um zu wachsen und das Geschäft umzustrukturieren, strategische Partnerschaften aufzubauen, sich an Fusionen &Akquisitionen (M&A) zu beteiligen und/oder organisatorische Spitzenleistungen zu erzielen. Corp Dev verfolgt auch Gelegenheiten, die den Wert der Geschäftsplattform des Unternehmens steigern. Fachleute.
Bei der Analyse einer Veräußerung führen Analysten im Investmentbanking oder in der Corp Dev eine Bewertung des Vermögenswertes mit Hilfe von Finanzmodellierung und anderen Techniken durch.
Um mehr über die Bewertung im Zusammenhang mit M&A zu erfahren, schauen Sie sich die CFI Online-Kurse zur Finanzmodellierung an.
Zusätzliche Ressourcen
Um weiter zu lernen und Ihre Karriere als Finanzanalyst voranzutreiben, hat CFI eine umfangreiche Bibliothek von Ressourcen erstellt, die Ihnen auf Ihrem Weg helfen. Zusätzliche Ressourcen umfassen:
- Kostenloser Kurs zur Einführung in die Unternehmensfinanzierung
- Kostenloser Excel-Crashkurs
- Leitfaden zur FinanzmodellierungKostenloser Leitfaden zur FinanzmodellierungDieser Leitfaden zur Finanzmodellierung umfasst Excel-Tipps und Best Practices zu Annahmen, Treibern, Prognosen, Verknüpfung der drei Abschlüsse, DCF-Analyse und mehr
- Die Analysten-DreiergruppeDer Analysten-Dreiergruppe®-LeitfadenDer ultimative Leitfaden, wie man ein Weltklasse-Finanzanalyst wird. Wollen Sie ein Weltklasse-Finanzanalyst sein? Möchten Sie branchenführende Best Practices anwenden und sich von der Masse abheben? Unser Prozess, genannt The Analyst Trifecta®, besteht aus Analytik, Präsentation & Soft Skills