Eine der Fragen, die einen Optionshändler immer wieder quält, ist: Ist ein IV zu hoch oder zu niedrig. Und woher wissen Sie, ob ein IV hoch oder niedrig ist? 25 ist ein hoher IV für einen Index, 30 ist niedrig für eine Large-Cap-Aktie, und selbst 80 ist nicht zu hoch für einen hochvolatilen Small-Cap. Wie können Sie also feststellen, ob ein IV hoch genug ist, um zu verkaufen oder niedrig genug, um zu kaufen?
Was ist das IV-Perzentil und wie wird es berechnet?
Das IV-Perzentil (IVP) ist ein relatives Maß für die Implizite Volatilität, das die aktuelle IV einer Aktie mit ihrer eigenen Impliziten Volatilität in der Vergangenheit vergleicht. Einfach ausgedrückt, gibt IVP den Prozentsatz der Zeit an, in der die IV in der Vergangenheit niedriger war als die aktuelle IV. Es handelt sich um eine Perzentilzahl, die also zwischen 0 und 100 variiert. Eine hohe IVP-Zahl, typischerweise über 80, sagt, dass der IV hoch ist, und ein niedriger IVP, typischerweise unter 20, sagt, dass der IV niedrig ist.
Sie können alle IVs und IV-Perzentile aller Aktien hier sehen:
Option Chain by Sensibull – trade.sensibull.com/optionchain
Option Central by Sensibull trade.sensibull.com/central
Wie ist das IV-Perzentil im Optionshandel nützlich?
Lassen Sie uns ein Beispiel nehmen. DABUR hat einen IV von 25,1, DHFL hat einen IV von 91,4 und INFIBEAM hat einen IV von 156,9! Der IV kann in extremen Fällen mehr als 100 betragen. Ein einfacher Blick auf den IV selbst gibt uns keine nützlichen Informationen. Ist dieser IV hoch oder niedrig? Sollte ich diese Option kaufen oder verkaufen? Wie kann ich diese IV-Zahlen auf sinnvolle Weise verstehen, um handelbare Erkenntnisse zu erhalten?
Die Antwort lautet IV Perzentil (IVP). Es ist oben zu sehen, dass PCJEWELLER einen IV von 95,6 hat. Da die IV-Zahl riesig ist, ist es leicht, dies für eine Aktie mit hohem IV zu halten. Ein Blick auf den IVP zeigt jedoch das größere Bild. Der IVP von 51 zeigt, dass der aktuelle IV für PCJEWELLER eigentlich nicht hoch ist. Vielmehr liegt er in der Nähe seiner durchschnittlichen historischen Volatilität. So kann ein IV von 20 für Nifty hoch sein, aber ein IV von 60 kann für PCJEWELLER niedrig sein.
Wie können wir IVP nutzen?
Sollte ich Optionen kaufen oder verkaufen:
Wenn die Volatilität steigt, steigen die Optionspreise und Optionskäufer gewinnen. Wenn die Volatilität fällt, fallen die Optionspreise und die Optionsverkäufer gewinnen. Diese Logik gilt auch für Optionsstrategien wie Straddles und Strangles. Sie gilt auch für Spreads, wenn die Strike-Preise nicht nahe beieinander liegen. Spreads mit nahen Strike-Preisen sind fast vega-neutral. Im Allgemeinen sind Credit-Strategien (erhalten Nettoprämie) Short-Volatilität und Debit-Strategien (zahlen Nettoprämie) Long-Volatilität.
Daher sind folgende Regeln zu beachten:
- Debit-Strategien sind besser bei niedrigen IV-Bedingungen.
- Credit-Strategien sind besser bei hohen IV-Bedingungen.
- Credit-Strategien sind besser bei niedrigen IV-Bedingungen zu vermeiden.
- Debit-Strategien werden unter hohen IV-Bedingungen besser vermieden.
- Der Blick auf das IV-Perzentil vor dem Kauf oder Verkauf von Optionen kann anzeigen, ob unsere Strategie wahrscheinlich schiefgehen wird.
Short Volatility Trades:
Die Sicht des Optionshändlers auf die Volatilität bestimmt, ob er Debit- oder Credit-Strategien eingehen soll. Zum Beispiel kann sich die Volatilität in einer bestimmten Aktie in den Tagen vor der Bekanntgabe der Ergebnisse aufgebaut haben. Ein Händler, der erwartet, dass der IV nach der Bekanntgabe der Ergebnisse einbricht, könnte von dem Rückgang des IV profitieren, indem er vor dem Ergebnis eine Kreditstrategie (Short Strangle oder Straddle) eingeht und nach dem Ergebnis aussteigt.
Wann funktioniert der IV-Perzentil und wann nicht?
Erinnern Sie sich daran, dass es im Handel keine absoluten Werte gibt und der IV-Perzentil keine magische Zahl zur Analyse von Optionen ist. Sie hat ihre eigenen Grenzen.
Long/Short Volatilitätshandel funktioniert gut, wenn die Volatilität eine Tendenz hat, zu ihrem Mittelwert zurückzukehren. Das heißt, wenn extrem niedrige oder hohe IV-Bedingungen nicht anhaltend sind und die IV dazu neigt, sich nach Zeiten extrem hoher/niedriger IV zu ihrem mittleren HV zu bewegen. Es kann jedoch Perioden mit langer und anhaltender hoher/niedriger Volatilität geben. In diesen Situationen funktionieren Long/Short-Volatilitätsstrategien möglicherweise nicht. Außerdem brauchen diese Strategien manchmal Zeit, um profitabel zu werden – der Anstieg/Fall der Volatilität kann länger dauern als erwartet, und die Effekte von Theta und Delta können die Gewinne aus Vega negieren. Denken Sie daran, dass die IV genauso wie die Preise auf und ab schwankt und fast extrem schwer vorherzusagen ist.
Schließlich funktioniert IVP nicht gut, wenn es zu nah am Verfallstag ist, da das Vega bei sehr kurzfristigen Optionen sehr niedrig ist und ein niedriges Vega zu sehr hohen IVs führt, wenn eine Bewegung stattfindet.
Mit dem Custom Strategy Builder von Sensibull – trade.sensibull.com/builder
Zusammenfassung
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass das IV-Perzentil ein nützlicher Indikator ist, um schnell zu erkennen, ob das IV einer bestimmten Aktie hoch oder niedrig ist. Dies wiederum kann uns sagen, ob eine Debit- oder Credit-Strategie in dieser Situation die kluge Wahl ist. Wie alles andere im Handel ist es jedoch nicht etwas, dem man blindlings folgen sollte. Alle anderen Faktoren müssen berücksichtigt werden, bevor man eine Position eingeht.
Von Srujan, Produktmanager bei Sensibull