Was ist der Wochenend-Effekt?
Der Wochenend-Effekt ist ein Phänomen an den Finanzmärkten, bei dem die Aktienrenditen an Montagen oft deutlich niedriger sind als die des unmittelbar vorangegangenen Freitags.
Der Wochenend-Effekt wird auch als Montagseffekt bezeichnet.
Key Takeaways
- Der Wochenend-Effekt ist ein Phänomen an den Finanzmärkten, bei dem die Aktienrenditen an Montagen oft deutlich niedriger sind als die des unmittelbar vorangegangenen Freitags.
- Der Wochenend-Effekt ist auch als Montag-Effekt bekannt.
- Obwohl die Ursache des Wochenend-Effekts umstritten ist, scheint das Handelsverhalten einzelner Investoren zumindest ein Faktor zu sein, der zu diesem Muster beiträgt.
- Einige Theorien, die versuchen, den Wochenend-Effekt zu erklären, weisen auf die Tendenz von Unternehmen hin, an einem Freitag nach Börsenschluss schlechte Nachrichten zu veröffentlichen, die dann die Aktienkurse am Montag drücken.
Den Wochenend-Effekt verstehen
Eine Erklärung für den Wochenend-Effekt ist die Tendenz des Menschen, irrational zu handeln; das Handelsverhalten einzelner Investoren scheint zumindest ein Faktor zu sein, der zu diesem Muster beiträgt. Angesichts von Ungewissheit treffen Menschen oft Entscheidungen, die nicht ihrem besten Urteilsvermögen entsprechen. Zuweilen spiegeln die Kapitalmärkte die Irrationalität ihrer Teilnehmer wider, insbesondere wenn man die hohe Volatilität der Aktienkurse und der Märkte betrachtet; die Entscheidungen der Anleger können durch externe Faktoren (und manchmal unbewusst) beeinflusst werden. Darüber hinaus sind Investoren montags aktivere Verkäufer von Aktien, insbesondere nach schlechten Nachrichten am Markt.
Im Jahr 1973 berichtete Frank Cross erstmals über die Anomalie der negativen Montagsrenditen in einem Artikel mit dem Titel „The Behavior of Stock Prices on Fridays and Mondays“, der im Financial Analysts Journal veröffentlicht wurde. In dem Artikel zeigt er, dass die durchschnittliche Rendite an Freitagen die durchschnittliche Rendite an Montagen übersteigt, und dass es einen Unterschied in den Mustern der Preisänderungen zwischen diesen Tagen gibt. Die Aktienkurse fallen montags, nachdem sie am vorherigen Handelstag (normalerweise Freitag) gestiegen sind. Dieses Timing führt zu einer wiederkehrenden niedrigen oder negativen Durchschnittsrendite von Freitag bis Montag am Aktienmarkt.
Einige Theorien, die versuchen, den Wochenend-Effekt zu erklären, verweisen auf die Tendenz von Unternehmen, schlechte Nachrichten an einem Freitag nach Börsenschluss zu veröffentlichen, was dann die Aktienkurse am Montag drückt. Andere behaupten, dass der Wochenend-Effekt mit Leerverkäufen zusammenhängen könnte, was Aktien mit hohen Short-Interest-Positionen betreffen würde. Alternativ könnte der Effekt einfach ein Ergebnis des schwindenden Optimismus der Händler zwischen Freitag und Montag sein.
Der Wochenend-Effekt ist ein regelmäßiges Merkmal der Aktienhandelsmuster seit vielen Jahren. Laut einer Studie der Federal Reserve gab es vor 1987 eine statistisch signifikante negative Rendite an den Wochenenden. Die Studie erwähnte jedoch, dass diese negative Rendite in der Zeit zwischen 1987 und 1998 verschwunden war. Seit 1998 hat die Volatilität über die Wochenenden wieder zugenommen, und die Ursache des Phänomens des Wochenend-Effekts bleibt ein viel diskutiertes Thema.
Besondere Überlegungen
Der umgekehrte Wochenend-Effekt
Gegenläufige Untersuchungen zum „umgekehrten Wochenend-Effekt“ wurden von einer Reihe von Analysten durchgeführt, die zeigen, dass die Montagsrenditen tatsächlich höher sind als die Renditen an anderen Tagen. Einige Forschungen zeigen die Existenz von mehreren Wochenend-Effekten, abhängig von der Unternehmensgröße, bei denen kleine Unternehmen montags geringere Renditen und große Unternehmen montags höhere Renditen haben. Es wurde auch postuliert, dass der umgekehrte Wochenend-Effekt nur bei Aktienmärkten in den USA auftritt.