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Depuis plus de 20 ans, la livre britannique (GBP) est plus forte que le dollar américain (USD). Au 31 juillet 2020, le taux de change GBP/USD était de 1,32. De 2010 à 2020, le GBP/USD a oscillé entre un maximum d’environ 1,70 et un minimum d’environ 1,23.

Une certaine confusion existe quant aux raisons pour lesquelles la livre sterling est constamment plus forte que le dollar américain, malgré le fait que les États-Unis aient une économie plus forte et plus puissante que la coalition de la livre, qui comprend le Royaume-Uni, Jersey, Guernesey, l’île de Man, Gibraltar, la Géorgie du Sud, les îles Sandwich du Sud, le territoire antarctique britannique et Tristan da Cunha. L’explication la plus simple est que la valeur nominale de la monnaie d’un pays et sa puissance économique ne sont pas toujours les principaux moteurs de l’évaluation de sa monnaie. Par exemple, le Japon possède la troisième plus grande économie du monde mesurée par le produit intérieur brut (PIB), plus de 50 % supérieure à celle du Royaume-Uni, et pourtant, en juillet 2020, il fallait environ 106 yens japonais (JPY) pour égaler un dollar américain et 139 yens pour échanger une livre britannique.

Valeur nominale vs valeur relative

La valeur nominale d’une monnaie est relativement arbitraire. Ce qui compte, c’est la façon dont la valeur de cette monnaie évolue dans le temps par rapport aux autres monnaies. Historiquement, depuis plus de 20 ans, un dollar américain vaut moins qu’une livre sterling. Au 31 juillet 2020, le dollar se situe autour de 1,32 pour une livre, ce qui représente une baisse par rapport à mai 2014 (1,68) et mars 2018 (1,40). Cette tendance est révélatrice de la détérioration des conditions économiques au Royaume-Uni, principalement due au Brexit, combinée à une amélioration de l’économie américaine.

Il convient également de considérer que beaucoup plus de dollars sont en circulation que de livres. En juillet 2020, près de 1,93 trillion de dollars américains étaient en circulation. En revanche, le total des livres en circulation s’élevait à seulement 70,16 milliards. Pour établir une analogie, la capitalisation boursière 2020 de Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A, BRK.B) était beaucoup plus faible que celle de Microsoft Corp. (MSFT) malgré le fait que le cours de l’action de Berkshire Hathaway soit beaucoup plus élevé, car il y a beaucoup plus d’actions Microsoft en circulation que d’actions Berkshire Hathaway.

Conséquences du Brexit

Le 23 juin 2016, les citoyens britanniques se sont rendus aux urnes et ont voté en faveur d’un référendum pour quitter l’Union européenne (UE), dont le pays était membre depuis 1973.Le « Brexit », ou sortie britannique, est le résultat d’un mouvement populiste qui s’est lassé de céder le contrôle des lois et des règlements à des forces extérieures à Bruxelles et qui craint les effets de ce qu’il considère comme une immigration incontrôlée. Les économistes, dont la plupart étaient convaincus que la Grande-Bretagne voterait pour rester dans l’UE, ont mis en garde contre les conséquences économiques qui résulteraient du Brexit.

Le vote en faveur du Brexit a choqué les parieurs et fait vaciller les marchés mondiaux. Il a également eu un effet immédiat et prononcé sur la livre sterling, dont la valeur a baissé de plus de 8 % dans les 24 heures qui ont suivi le vote. C’est un autre exemple de la valeur relative qui l’emporte sur la valeur nominale. Alors que la livre est restée plus forte que le dollar en termes nominaux, les investisseurs ont tout de même abandonné la devise, invoquant sa chute précipitée de la valeur relative.

La livre a été turbulente et volatile depuis l’annonce du Brexit en 2016. Vers la fin de l’année 2016, le GBP/USD a atteint des plus bas autour de 1,20. En 2018, un léger rebond a été observé, pour atteindre un pic autour de 1,40 en avril 2018. En mars 2020, la paire de devises a signalé de nouveaux planchers autour de 1,16.

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