Qu’est-ce que le retour sur les capitaux propres ordinaires (ROCE)?
Définition : Le rendement des fonds propres ordinaires (ROCE) est une mesure qui permet d’évaluer la capacité d’une entreprise à restituer de la valeur aux actionnaires. Il s’agit tout simplement de la capacité d’une société à générer un revenu net au profit des actionnaires.
Dans sa forme la plus pure, il s’agit de la proportion du revenu net d’une société versée aux actionnaires par capitaux propres investis.
Exemple de ROCE
Le rendement des actionnaires ordinaires donne lieu à un ratio qui établit le montant du revenu généré pour chaque montant en dollars investi dans une société. Par conséquent, il est calculé en divisant le revenu net total par les capitaux propres des actionnaires ordinaires. Le ratio, dans ce cas, donne un aperçu précieux de la marge bénéficiaire de toute entreprise. Un rendement des capitaux propres ordinaires plus élevé affirme l’efficacité d’une entreprise dans l’utilisation du capital investi par les actionnaires dans la génération de revenus.
De même, les entreprises qui ont un rendement des capitaux propres ordinaires plus élevé ont tendance à être plus efficaces dans la génération de flux de trésorerie. De telles sociétés sont connues pour offrir des dividendes comme moyen de rendre de la valeur aux actionnaires ainsi que pour effectuer des rachats. Les investisseurs ont une grande considération pour ces entreprises par opposition aux entreprises axées sur la croissance qui déploient les flux de trésorerie disponibles dans de nouvelles entreprises.
Le rendement des fonds propres est l’une des mesures financières utilisées pour mesurer le montant d’argent retourné aux actionnaires, les autres mesures financières couramment utilisées comprennent le ratio de marge bénéficiaire nette ainsi que le ratio de marge bénéficiaire brute et le rendement de l’actif total.
Formule du rendement des capitaux propres
La formule du rendement des capitaux propres ordinaires diffère beaucoup du rendement des capitaux propres en ce qu’elle ne prend pas en considération le rendement qu’une entreprise voit sur ses capitaux propres ordinaires. Au lieu de cela, elle se concentre sur le rendement réalisé sur chaque montant en dollars investi par les actionnaires.
La métrique financière est calculée en divisant simplement le revenu net total généré au cours d’une période financière donnée avec les capitaux propres ordinaires moyens
Considérons la société ABC qui a enregistré un revenu net de 4 millions de dollars pour l’exercice 2019. La société a également déclaré un dividende privilégié de 100 000 $ et des capitaux propres privilégiés d’une valeur de 1 million de dollars. Si les capitaux propres ordinaires s’élevaient à 14,5 millions de dollars, alors le rendement des capitaux propres ordinaires s’élèverait à
Inconvénients de l’analyse du rendement des capitaux propres ordinaires
Lorsqu’il s’agit de prendre des décisions d’investissement, il est important d’être extrêmement prudent lors de l’utilisation du ratio ROCE. Comme la plupart des mesures financières, le ROCE peut être surévalué. Par exemple, une entreprise peut décider de financer le développement d’un projet par des capitaux d’emprunt. Si le projet s’avère payant, la société est susceptible de connaître une augmentation de son bénéfice net.
Cependant, la hausse du bénéfice net ne peut pas, dans ce cas, être attribuée à une utilisation efficace des capitaux propres des actionnaires ordinaires. Au contraire, le bénéfice net est surtout dû à l’utilisation efficace des fonds par la direction en général.
Dans certaines entreprises, les primes sont surtout liées aux niveaux de ROCE. Un gestionnaire qui est en mesure de diriger une entreprise vers des marges de RCI plus élevées a tendance à repartir avec des primes faramineuses. Dans cette optique, certains dirigeants sont généralement tentés de gonfler le ration, ce qui peut être trompeur pour les investisseurs.
Résumé
Le rendement des capitaux propres ordinaires indique la proportion du bénéfice net qu’une entreprise génère à partir du montant en dollars des capitaux propres ordinaires investis. Par conséquent, cette métrique est utilisée pour déterminer la probabilité qu’une entreprise verse des dividendes ou procède à des rachats en fonction du montant des flux de trésorerie de son bilan. Un ratio RCIE plus élevé indique des bénéfices élevés, affirmant ainsi la probabilité pour une entreprise de verser des dividendes.
A l’inverse, le rendement des capitaux propres ordinaires est utilisé pour vérifier la performance d’une entreprise sur une période donnée ainsi que pour comparer sa performance au sein d’une industrie donnée.