Pour ceux d’entre vous qui ne se souviennent pas de Ronald Reagan, c’était l’un de ses thèmes favoris lors de la négociation du traité FMI finalement conclu avec l’Union soviétique en 1987. Il l’a mentionné si souvent que Mikhaïl Gorbatchev s’est plaint : « Vous répétez cette phrase à chaque fois que nous nous rencontrons », ce à quoi Reagan a répondu : « J’aime ça. » Quelques années plus tard, des colonels soviétiques en grand uniforme regardaient les B-52 et les ICBM être découpés en petits morceaux, tandis que des colonels américains observaient les mêmes procédures sur les Bear Bombers russes et leurs ICBM. C’est une chose de faire dire aux Soviétiques qu’ils ont détruit un système d’armes à capacité nucléaire, et une toute autre de le voir réellement se produire.
Les investisseurs devraient adopter la même norme. La confiance est importante lorsqu’on traite avec un conseiller financier, mais la confiance aveugle peut être abusée. Un processus de vérification prudent est essentiel. Les investisseurs l’ignorent à leurs risques et périls.
Le plus grand escroc de tous les temps
Il y a quelques années, Bernie Madoff est passé d’une relative obscurité à une reconnaissance mondiale. Soudain, Madoff était le visage de l’échec catastrophique du système de réglementation, et la personnification de la pourriture de Wall Street. Alors que cela fait quelques années que Madoff a marché vers une peine à vie, il vaut la peine d’examiner comment il a déguisé son vol pendant si longtemps et trompé tant de gens.
Comment a-t-il pu réussir cette escroquerie ? Nous sommes tous fascinés par cette question. Il faut dire que c’est un diable de malin. Mais, il n’aurait jamais pu réussir si les investisseurs n’avaient pas ignoré les freins et contrepoids normaux du monde des affaires. Madoff a tout fait. Il était le conseiller en investissement, le courtier-négociant, le dépositaire, et prétendait exécuter les transactions dans une maison de courtage à l’étranger. Rien de tout cela n’était vérifiable par une partie extérieure. Il se contentait d’imprimer de faux relevés censés être audités par un cabinet comptable unipersonnel opérant dans un centre commercial. Cette incroyable mascarade a duré pendant plus d’une génération entière.
Malheureusement, Madoff a souillé l’atmosphère d’un environnement déjà empoisonné. À ce stade, de nombreux investisseurs sont si gravement brûlés qu’ils ne croiraient pas leurs propres mères. Rétablir la confiance peut être difficile dans le monde post Madoff. Mais la vérification devrait être simple.
Checks and Balances
Comment les investisseurs peuvent-ils éviter de se faire avoir par une autre chaîne de Ponzi ? Comment peuvent-ils empêcher leurs conseillers de simplement leur voler leur argent ? Après tout, Madoff n’était pas le premier, et je peux vous promettre qu’il ne sera pas le dernier.
La plupart des conseillers en placement ont adopté un modèle d’affaires très direct qui facilite les contrôles et les équilibres prudents pour protéger les investisseurs. Nous apprécions leur confiance, mais prévoyons une vérification simple et complète.
La structure comprend des pare-feu entre le conseiller et les fonds car tous les actifs sont détenus par des dépositaires tiers indépendants. Les conseillers en placement sans garde ne conservent jamais un seul centime des actifs des clients. Le client possède le compte d’investissement auprès de l’un des principaux dépositaires américains. Le conseiller en investissement gère simplement le compte en vertu d’une procuration limitée accordée par le client. Cette procuration limitée permet au conseiller en investissement d’exécuter des transactions au nom du client. Mais le dépositaire ne versera jamais de fonds à une partie autre que le client sur un compte portant le même nom sans l’autorisation écrite du client. Ainsi, à l’exception du débit des frais si vous donnez votre autorisation, ils ne peuvent pas accéder aux fonds de votre compte.
Le dépositaire rend compte directement au client dans un relevé au moins mensuel. Ce relevé comprend les soldes d’ouverture et de clôture, toutes les positions, toutes les transactions, les cours de clôture des actions et tous les frais payés à partir du compte. Ces rapports doivent concorder au centime près avec les rapports préparés par Investor Solutions. En outre, chaque dépositaire maintient un site Web avec un accès protégé par mot de passe qui permet un accès 24/7 à tous les détails du compte.
Les dépositaires sont tous réglementés par la SEC et la FINRA, audités par un cabinet comptable reconnu au niveau national, et chaque compte est protégé contre la perte de titres par une combinaison d’assurance SIPC et d’excédent commercial Securities Investor Protection Corporation (SIPC).
Note : SIPC ne protège pas contre les changements de valeur de marché. Pour une description complète de leur couverture, voir leur site, www.sipc.org. Pour une description complète de la couverture excédentaire des dépositaires, voir leurs sites individuels.
Les dépositaires ouvrent à leur tour des comptes auprès des familles de fonds communs de placement que nous sélectionnons et achètent des parts de fonds négociés en bourse (ETF) sur le marché libre.
Les actifs de ces fonds sont à leur tour détenus par un dépositaire / une société de fiducie qui les détiennent dans des comptes séparés. Ils ne sont pas des actifs du gestionnaire du fonds, ni du dépositaire. En outre, ils exécutent les transactions, calculent les valeurs nettes d’inventaire (VNA), les distributions et effectuent d’autres tâches administratives pour les fonds. Ils sont réglementés par la SEC et les autorités bancaires et audités par de grands cabinets d’expertise comptable nationaux.
Parce que tous les fonds sont détenus dans des comptes distincts et séparés du contrôle des différents gestionnaires, une défaillance commerciale du conseiller en investissement, du dépositaire, de la société fiduciaire bancaire, du gestionnaire de fonds communs de placement ou de l’émetteur d’ETF ne devrait pas avoir d’effet important sur les valeurs du compte pour le client.
En outre, les clients devraient être réconfortés par une politique d’investissement qui limite les investissements à des fonds entièrement liquides, enregistrés auprès de la SEC, largement cotés et évalués chaque jour sur le marché. Nous n’avons pas connaissance d’une stratégie d’investissement plus transparente.
Résumé
Après Madoff, les clients devraient être rassurés que leurs comptes chez Investor Solutions sont détenus par des dépositaires tiers indépendants, correctement réglementés et audités. Des pare-feu empêchent le transfert de ces fonds hors du dépositaire.
Maintenant plus que jamais, les clients doivent faire confiance mais vérifier. Les conseillers en investissement légitimes apprécient votre confiance, mais facilitent votre vérification. Vous ne méritez rien d’autre. Faites confiance, mais vérifiez !
.