- 12/22/2020 5:31am EDT
- By Stavros Georgiadis, CFA, InvestorPlace Contributor
AMD (NASDAQ.)の株を見ていると、1966年のスパゲッティ・ウエスタン映画「The Good and Bad and Ugly」を思い出すことができました。
AMD (NASDAQ: AMD)の株を見ていると、1966年のスパゲッティ・ウエスタン映画「The Good, the Bad and the Ugly」を思い出すことができました。
セルジオ・レオーネの大作映画のように、私はアドバンスト・マイクロ・デバイセズの株に「良いもの」を見つけました。 もちろん、「悪い」こと、つまり、考慮しなければならないリスクもあります。 そして最終的には、投資家がAMD株の引き金を引く前に検討すべき「醜い」ものも発見した。
AMD株の良い点
Advanced Micro Devices株は、2020年のパフォーマンスが非常に良く、最近の時点で年初来のパフォーマンスは+100%を超えています。 52週の高値である98ドル近くから5ドルも離れています。 2020年3月の株式市場の暴落時に飛び込んだ投資家にとっては、大きな利益が得られています。
同社は、豊富な現金、低水準の負債など、非常に強力なバランスシートを持っています。 そして、今後3～5年間の1株当たりの予想利益成長率が+49.53%になるとZacks社は予測しており、成長株として注目されています。
2020年10月下旬に発表された第3四半期の決算は好調で、AMD株の上昇のきっかけとなりました。 特筆すべきポイントは以下の通りです：
- 売上高は前年同期比56％増、純利益とEPSは前年同期比で2倍以上になりました。
- 売上高は前年同期比56％増、前四半期比45％増の28億ドル
- 売上総利益率は前年同期比1％ポイント増の44％、前四半期比横ばい
- 営業利益は前年同期の1億8,600万ドル、前四半期の1億7,300万ドルに対し、4億4,900万ドル
- 純利益は前年同期の1億2,000万ドル、前四半期の1億5,700万ドルに対し、3億9,000万ドル
。
AMDの社長兼CEOであるリサ・スー博士は、今後のビジネスの見通しについて楽観的な見方をしています。 また、AMDの社長兼CEOであるリサ・スーは、今後のビジネス見通しについて楽観的な見方をしています。「4四半期連続で前年同期比25%以上の収益成長を達成したことは、お客様の大きな勢いを強調しています。 次世代Ryzen、Radeon、EPYCプロセッサーの発売により、当社のリーダーシップを発揮する製品ポートフォリオをさらに拡大しながら、クラス最高の成長を続けていくための体制が整っています」
全体的に見て、AMDの株価は非常に堅調な四半期となり、投資家は株価を押し上げて52週目の新高値を更新しました。
2019年の世界の半導体市場規模は5,131億ドルでしたが、2027年には7,267億ドルに達すると予測されており、予測期間中のCAGRは4.7%となっています。
しかし、すべての要因がAMD株にとって明るい、あるいは良いというわけではありません。
Now, For The Bad
Advanced Micro Devicesは、マイクロソフト(NASDAQ:MSFT)製のXboxや、ソニー(NYSE:SNE)製のPlayStation 5のチップメーカーです。 マイクロソフトが発表した、アドバンスト・マイクロ・デバイセズやインテル(NASDAQ:INTC)を含む複数のチップメーカーの売上に悪影響を及ぼす可能性のある、非常に大きな開発がありました。
他にAMDの株価に悪い影響を与えるものは？
この戦略的な買収は、多様性や経済的な相乗効果という点で、おそらく価値を高めるでしょう。 では、なぜそれが悪いことなのか？ 答えは簡単で、AMDはXilinxを買収するために高額を支払いすぎているのです。
AMDは、急騰した株価を利用して、同じく2020年に株価が急騰した他社を買収しています。 M&A活動に関連したタイミング的な観点から、私はAMDがこの買収に高額を支払いすぎると考えています。 そして、さらに悪いことに、この取引は規制上の問題を引き起こす可能性が高いのです。
AMD株のもう1つの悪い点は、2019年と末尾12カ月のフリーキャッシュフローがプラスであるにもかかわらず、その安定した傾向が見られないことです。 2017年と2018年は、マイナスのフリーキャッシュフローを計上しています。 私は、フリー・キャッシュ・フローの安定したプラスのトレンドと、持続可能なトレンドの両方を見たいと思っています。 これは今のところそうではありません。
Finally, Here’s What’s Ugly About AMD Stock
これが、AMD株の底力です。
CSIMarketのデータによると、AMD株の価格/利益率(TTM)は130.23、価格/売上高(TTM)は13.48、価格/キャッシュフロー(TTM)の倍率は95.45、価格/書籍は35.76となっています。 さて、相対評価分析ですが、半導体業界の関連する主要な財務比率は以下の通りです：
同業界の2020年第3四半期のPERは40です。 その他の主要なレシオとしては、P/Sが6.89、P/CFレシオが16.91、P/Bが6.87となっています。
これら4つの主要な財務指標をすべて考慮すると、相対的に見てAMD株は業界に比べて過大評価されていることになります。
評価の懸念は、AMD株の最も醜い点です。
株式に高額を支払うことは、もちろん歴史がそれを間違いだと証明しない限り、決して良い投資アイデアではありません。
公開日において、Stavros Georgiadis, CFAは、この記事に記載されている有価証券のいかなるポジションも（直接的にも間接的にも）持っていませんでした。
Stavros Georgiadisは、CFAのチャーターホルダーであり、Equity Research Analyst、Athens University of Economics and Businessで応用経済学と金融の修士号を取得したEconomistでもあります。
SubscribeUnsubscribe