What is Return On Common Stockholders Equity (ROCE)?
Definition: 株主資本利益率（ROCE）とは、企業が株主に価値を還元する能力を測る指標です。
ROCEの例
株主還元率は、企業に投資された1ドルの金額に対して、どれだけの収入が得られたかを示す比率です。 そのため、純利益の合計を株主資本で割ることで算出されます。 この比率は、企業の利益率についての貴重な洞察を与えてくれます。 株主資本利益率が高ければ、株主が投資した資本を利益創出に有効に活用していることが確認できます。
同様に、株主資本利益率が高い企業は、キャッシュフローの創出効率が高い傾向にあります。 このような企業は、株主への価値還元として配当を行ったり、自社株買いを行ったりすることで知られています。
株主資本利益率は、株主に還元されたお金の量を測るために使われる財務指標のひとつで、他にも純利益率、粗利益率、総資産利益率などがよく使われます。
ROCEの計算式
株主資本利益率の計算式は、株主資本利益率とは大きく異なり、企業が自己資本から得られる利益を考慮しません。
この財務指標は、特定の会計期間に発生した純利益の合計を平均普通株式で割るだけで計算されます
2019年の会計年度に400万ドルの純利益を計上したABC社を考えてみましょう。 同社はまた、10万ドルの優先配当と100万ドル相当の優先株を報告しました。 普通株式が1450万ドルになった場合、普通株式株主資本利益率は次のようになります
Return On Common Stockholders Equity Analysis Drawbacks
投資判断を行う際には、ROCE比率を使用しながらも極めて慎重になることが重要です。 他の財務指標と同様に、ROCEも過大評価される可能性があります。 例えば、ある企業がプロジェクトの開発資金を負債で調達し、プロジェクトが成功すれば、企業はROCEを過大評価することになります。
しかし、この場合の純利益の増加は、株主資本の有効活用によるものではありません。
企業によっては、ボーナスのほとんどがROCEの水準に連動しているところもあります。
企業によっては、ボーナスがROCEに連動しているところもあり、ROCEを高めに設定した経営者は、ボーナスをたくさんもらえる傾向にあります。
概要
株主資本利益率は、投資された普通株式のドル額から事業が生み出す純利益の割合を示します。 したがって、この指標は、バランスシート上のキャッシュフローの量に応じて、企業が配当や自社株買いを行う可能性を把握するために使用されます。
逆に、株主資本利益率は、一定期間の企業の業績を把握したり、業界内での業績を比較したりするのに用いられます。