Fundusze zamknięte różnią się od otwartych funduszy inwestycyjnych.
W przypadku funduszu otwartego, tak długo jak będziesz chciał kupować jednostki uczestnictwa, spółka zarządzająca będzie Ci je sprzedawać. Przyjmuje ona Państwa pieniądze, dodaje je do portfela i tworzy kolejne jednostki uczestnictwa. Jednostki uczestnictwa funduszu otwartego zawsze kupuje się od spółki funduszu, nigdy na rynku wtórnym.
Gdy fundusz zamknięty rozpoczyna działalność, spółka zbiera określoną kwotę pieniędzy i emituje określoną liczbę jednostek uczestnictwa. Od tego momentu nie są tworzone nowe jednostki uczestnictwa. Inwestorzy mogą kupić jednostki uczestnictwa funduszu tylko na rynku wtórnym, od kogoś innego, kto sprzedaje jednostki uczestnictwa.
Po zebraniu początkowej kwoty pieniędzy, zarządzający funduszem zarządza inwestycjami zgodnie z celami i zadaniami funduszu. Fundusze zamknięte mogą być inwestowane w dowolne papiery wartościowe znajdujące się w obrocie publicznym, takie jak akcje, obligacje, akcje uprzywilejowane, opcje itp.
Fundusze zamknięte mogą zapewniać ponadprzeciętne wypłaty
Wiele funduszy zamkniętych wypłaca miesięczne lub kwartalne dywidendy. Mogą one stanowić atrakcyjną alternatywę dla inwestorów poszukujących dochodu. Inwestorzy muszą zrozumieć, w jaki sposób dochód ten jest dostarczany. W wielu przypadkach, część wypłaty z funduszu stanowi zwrot kapitału. Niektóre fundusze ulegają powolnej samolikwidacji w ciągu 20-30 lat.
Cena jednostek uczestnictwa może być również bardzo zmienna i wiele funduszy zamkniętych odnotuje spadek cen swoich jednostek uczestnictwa w momencie wzrostu stóp procentowych. Inwestorzy korzystający z funduszy zamkniętych powinni zdawać sobie sprawę, że chociaż mogą otrzymywać stały dochód, wartość ich kapitału może wahać się w skrajnie wysokich i niskich granicach.
Uważaj na dźwignię finansową
Cena akcji jest tak zmienna, ponieważ wiele funduszy zamkniętych wykorzystuje dźwignię finansową lub zaciąga pożyczki w celu zakupu większej ilości papierów wartościowych. Celem tej strategii jest zwiększenie stopy zwrotu funduszu lub kwoty dochodu, jaką wypłaca.
Na przykład, wyobraźmy sobie zwykły fundusz inwestujący w dywidendy, który posiada akcje płacące dywidendy. Jako fundusz zamknięty, który może korzystać z dźwigni finansowej, fundusz ten mógłby zaciągać pożyczki pod zastaw portfela akcji, aby kupić więcej akcji płacących dywidendę. Zakładając, że stopy procentowe były wystarczająco niskie, ich koszt pożyczki byłby mniejszy niż zysk z dywidendy i mogliby oni zwiększyć wypłatę z funduszu, wykorzystując w ten sposób dźwignię finansową.
To wykorzystanie dźwigni finansowej lub pożyczonych funduszy powoduje, że fundusze zamknięte, podobnie jak obligacje, są bardzo wrażliwe na stopy procentowe. Kiedy stopy procentowe rosną, cena akcji funduszy zamkniętych może spaść. Dzieje się tak dlatego, że inwestorzy przewidują, iż fundusz będzie teraz musiał zapłacić wyższy koszt od pożyczonych funduszy, a ten wyższy koszt stopy procentowej ma obniżyć ogólny zwrot funduszu.
Akcje są sprzedawane z premią lub dyskontem
Gdy fundusz jest sprzedawany z dyskontem, oznacza to, że kupując akcje, płacimy mniej niż wynosi wartość rynkowa wszystkich inwestycji bazowych funduszu.
Gdy fundusz notowany jest z premią, oznacza to, że kupując jednostkę uczestnictwa, płacisz więcej niż wynosi wartość rynkowa wszystkich inwestycji bazowych funduszu.
Fundusze zamknięte najlepiej wykorzystywać jako uzupełnienie ogólnego portfela przynoszącego dochód lub, wyłącznie w przypadku doświadczonych inwestorów, stosując zdyscyplinowaną strategię handlową, która obejmuje kupowanie funduszy z dyskontem i sprzedawanie ich z premią.
Nie należy mylić funduszy zamkniętych z funduszami zamkniętymi. Kiedy otwarty fundusz inwestycyjny przestaje emitować jednostki uczestnictwa, tymczasowo lub na stałe, mówi się, że jest on „zamknięty”. W tym momencie nie można kupić jednostek uczestnictwa funduszu; ani na rynku wtórnym, ani od towarzystwa funduszu. Te zamknięte fundusze nie są tym samym, co fundusze zamknięte.
To wydaje się trudne
Pomyśl o tym w ten sposób – to, co znasz jako fundusz wzajemny, jest funduszem otwartym. Jeśli obecnie posiadasz to, co Twoja firma lub doradca nazywa funduszami wzajemnymi, prawdopodobnie posiadasz fundusze otwarte. Większość portfeli jest wypełniona funduszami otwartymi.
Fundusze zamknięte funkcjonują bardziej jak fundusze typu exchange-traded. Istnieje mniejsza oferta funduszy zamkniętych i często są one w posiadaniu inwestorów lub doradców o zaawansowanej wiedzy lub określonych celach, ponieważ fundusze zamknięte często wiążą się z wyższym ryzykiem.