Niewykonanie zobowiązania może być dwojakiego rodzaju: niewykonanie obsługi długu i niewykonanie zobowiązania technicznego. Niewykonanie obsługi zadłużenia ma miejsce, gdy kredytobiorca nie dokonał zaplanowanej płatności odsetek lub kwoty głównej. Niewykonanie zobowiązania technicznego ma miejsce w przypadku naruszenia afirmatywnego lub negatywnego przymierza.
Przymierza afirmatywne to klauzule w umowach dotyczących zadłużenia, które wymagają od firm utrzymania określonych poziomów kapitału lub wskaźników finansowych. Najczęściej naruszanymi ograniczeniami w kowenantach afirmatywnych są: wartość materialna netto, kapitał obrotowy/płynność krótkoterminowa oraz pokrycie obsługi zadłużenia.
Kowenanty negatywne to klauzule w umowach dłużnych, które ograniczają lub zakazują działań korporacyjnych (np. sprzedaż aktywów, wypłata dywidendy), które mogłyby pogorszyć sytuację wierzycieli. Negatywne kowenanty mogą mieć charakter ciągły lub mogą być oparte na zaciągnięciu zobowiązania. Naruszenia negatywnych kowenantów są rzadkie w porównaniu z naruszeniami kowenantów afirmatywnych.
W przypadku większości długów (w tym długu korporacyjnego, kredytów hipotecznych i bankowych) w umowie długu zawarte jest przymierze, które stwierdza, że całkowita kwota zadłużenia staje się natychmiast wymagalna przy pierwszym przypadku niewywiązania się z płatności. Ogólnie rzecz biorąc, jeśli dłużnik nie wywiązuje się z jakiegokolwiek zobowiązania wobec kredytodawcy, przymierze wzajemnego niewywiązania się z zobowiązań zawarte w umowie kredytowej stwierdza, że ten konkretny dług również nie jest wymagalny.
W finansach korporacyjnych, w przypadku niezabezpieczonego niewywiązania się z zobowiązań, posiadacze długu zazwyczaj rozpoczynają postępowanie (składają wniosek o upadłość niedobrowolną) w celu przejęcia wszelkich zabezpieczeń zabezpieczających dług. Nawet jeśli dług nie jest zabezpieczony, posiadacze długu mogą złożyć wniosek o ogłoszenie upadłości, aby zapewnić, że aktywa korporacji zostaną wykorzystane do spłaty długu.
Istnieje kilka modeli finansowych służących do analizy ryzyka niewypłacalności, takich jak model Jarrowa-Turnbulla, model Z-score Edwarda Altmana lub strukturalny model niewypłacalności Roberta C. Mertona (model Mertona).
Sovereign defaultsEdit
Suwerenni kredytobiorcy, tacy jak państwa narodowe, na ogół nie podlegają sądom upadłościowym w ramach własnej jurysdykcji, a zatem mogą być w stanie nie wywiązać się ze zobowiązań bez konsekwencji prawnych. Jednym z przykładów jest Grecja, która w 2015 r. nie wywiązała się ze spłaty pożyczki z MFW. W takich przypadkach jest bardziej prawdopodobne, że kraj, który nie wywiązuje się ze zobowiązań, i wierzyciel będą renegocjować stopę procentową, długość okresu kredytowania lub spłatę kapitału.Podczas rosyjskiego kryzysu finansowego w 1998 r. Rosja nie wywiązała się ze spłaty swojego długu wewnętrznego (GKO), ale nie zalegała ze spłatą swoich zewnętrznych euroobligacji. W ramach argentyńskiego kryzysu gospodarczego w 2002 roku Argentyna nie spłaciła 1 miliarda dolarów długu wobec Banku Światowego.
Uporządkowane niewywiązywanie się z płatnościEdit
W czasie ostrego kryzysu niewypłacalności, może być wskazane dla regulatorów i kredytodawców, aby uprzedzić metodyczną restrukturyzację długu publicznego kraju – nazywaną również „uporządkowanym niewywiązywaniem się z płatności” lub „kontrolowanym niewywiązywaniem się z płatności”. Eksperci, którzy popierają to podejście do rozwiązania kryzysu zadłużenia narodowego, zazwyczaj argumentują, że opóźnienie w zorganizowaniu uporządkowanej niewypłacalności spowodowałoby jeszcze większe szkody dla kredytodawców i krajów sąsiednich.
Strategiczna niewypłacalnośćEdit
Gdy dłużnik decyduje się na niewywiązanie się z pożyczki, mimo że jest w stanie ją obsługiwać (dokonywać płatności), mówi się o strategicznym niewywiązaniu się z płatności. Najczęściej ma to miejsce w przypadku kredytów bez regresu, w przypadku których wierzyciel nie może wysuwać innych roszczeń wobec dłużnika; powszechnym przykładem jest sytuacja ujemnego kapitału własnego w przypadku kredytu hipotecznego w jurysdykcjach prawa powszechnego, takich jak Stany Zjednoczone, który zasadniczo jest kredytem bez regresu. W tym ostatnim przypadku, niewykonanie zobowiązania jest potocznie nazywane „pocztą dżinglową”- dłużnik przestaje dokonywać płatności i wysyła klucze do wierzyciela, zazwyczaj banku.
Samodzielne strategiczne niewykonanie zobowiązaniaEdit
Suwerenni pożyczkobiorcy, tacy jak państwa narodowe, mogą również zdecydować się na niewywiązanie się z pożyczki, nawet jeśli są w stanie dokonać płatności. W 2008 r. prezydent Ekwadoru Rafael Correa strategicznie nie wywiązał się z płatności odsetek od długu krajowego, stwierdzając, że uważa dług za „niemoralny i bezprawny”.