Para aqueles de vós que não se lembram de Ronald Reagan, este foi um dos seus temas favoritos enquanto negociava o Tratado do FMI finalmente concluído com a União Soviética em 1987. Ele mencionou-o tantas vezes que Mikhail Gorbachev queixou-se: “Repete esta frase sempre que nos encontramos”, ao que Reagan respondeu: “Gosto dela”. Alguns anos mais tarde, os Coronéis Soviéticos de uniforme completo assistiram à ocorrência de B-52s e ICBMs, enquanto os Coronéis Americanos assistiram aos mesmos procedimentos nos Bear Bombers russos e nos seus ICBMs. Uma coisa é os soviéticos dizerem que destruíram um sistema de armas com capacidade nuclear, e outra coisa é verem-no realmente acontecer.
Investores devem adoptar o mesmo padrão. A confiança é importante quando se lida com um consultor financeiro, mas a confiança cega pode ser abusada. É essencial um processo de verificação prudente. Os investidores ignoram isso por sua conta e risco.
O Maior Homem Conde de Todos os Tempos
A poucos anos atrás Bernie Madoff passou de uma relativa obscuridade para o reconhecimento mundial. De repente Madoff foi o rosto do fracasso catastrófico do sistema regulador, e da personificação da podridão em Wall Street. Embora tenham passado alguns anos desde que Madoff marchou para uma sentença vitalícia, vale a pena ver como disfarçou o seu roubo durante tanto tempo e enganou tantas pessoas.
Como é que ele poderia ter conseguido escapar a este esquema? Todos nós estamos fascinados com a pergunta. Devemos dizer que ele é um diabo esperto. Mas, ele nunca poderia ter tido êxito se os investidores não tivessem ignorado os controlos e equilíbrios normais dos negócios. Madoff fez tudo isto. Ele era o consultor de investimentos, corretora-retalhista, depositário, e afirmou executar os negócios numa corretora no estrangeiro. Nada disto era verificável por uma parte externa. Ele simplesmente imprimiu declarações falsas supostamente auditadas por uma empresa de contabilidade de um homem que operava a partir de um centro comercial de striptease. Esta incrível charada durou mais do que uma geração inteira.
Felizmente, Madoff manchou a atmosfera num ambiente já venenoso. Neste momento, muitos investidores estão tão gravemente queimados que não acreditariam nas suas próprias mães. O restabelecimento da confiança pode ser difícil no mundo pós-Madoff. Mas a verificação deve ser simples.
Verificações e saldos
Como podem os investidores impedir-se de serem levados por outro esquema Ponzi? Como podem impedir os seus conselheiros de simplesmente roubar o seu dinheiro? Afinal, Madoff não foi o primeiro, e posso prometer-vos que não será o último.
Os Consultores de Mais Investimento adoptaram um modelo de negócio muito directo que facilita controlos e equilíbrios prudentes para proteger os investidores. Apreciamos a sua confiança, mas providenciamos uma verificação simples e completa.
A estrutura inclui fire-walls entre o consultor e os fundos porque todos os activos são detidos por depositários independentes de terceiros. Os consultores de investimento sem custódia nunca guardam um único cêntimo dos activos dos clientes. O cliente é proprietário da conta de investimento numa das várias principais entidades de custódia das Américas. O consultor de investimento simplesmente gere a conta sob uma procuração limitada concedida pelo cliente. Essa procuração limitada permite ao The Investment Advisor executar transacções em nome do cliente. Mas o depositário nunca desembolsará fundos a qualquer outra parte que não seja o cliente numa conta com o mesmo título sem a autorização escrita dos clientes. Assim, com excepção das comissões de débito se o cliente der autorização, não poderão aceder aos fundos na sua conta.
p>O depositário reporta directamente ao cliente num extracto, pelo menos mensalmente. Este extracto inclui saldos de abertura e fecho, todas as posições, todas as transacções, preços de fecho de acções e todas as taxas pagas a partir da conta. Estes relatórios devem reconciliar-se ao cêntimo com os relatórios preparados pela Investor Solutions. Além disso, cada depositário mantém um website com acesso protegido por palavra-passe que permite o acesso 24/7 a todos os detalhes da conta.
Os depositários são todos regulados pela SEC e FINRA, auditados por uma firma de contabilidade reconhecida nacionalmente, e cada conta é protegida por perda de valores mobiliários por uma combinação de seguro SIPC e excesso comercial Securities Investor Protection Corporation (SIPC).
Nota: O SIPC não protege contra alterações do valor de mercado. Para uma descrição completa da sua cobertura, ver o seu site, www.sipc.org. Para uma descrição completa da cobertura do excesso de depositários, ver os seus sites individuais.
Os depositários, por sua vez, abrem contas com e compram acções das famílias de fundos de investimento que seleccionamos, ou compram acções de Exchange Traded Funds (ETFs) no mercado aberto.
Os activos desses fundos, por sua vez, são detidos por um depositário / sociedade fiduciária que os detém em contas separadas. Não são activos do gestor do fundo, nem do depositário. Além disso, executam operações, calculam valores patrimoniais líquidos (NAV), calculam distribuições e desempenham outras funções administrativas para os fundos. São regulados pela SEC e pelas autoridades bancárias e auditados pelas principais empresas nacionais de contabilidade.
Porque todos os fundos são mantidos em contas separadas e segregados do controlo dos vários gestores, uma falha comercial do Consultor de Investimentos, Depositário, Bank Trust Company, Gestor de Fundos Mútuos, ou emissor de ETF não deve ter qualquer efeito material sobre os valores das contas do cliente.
Adicionalmente, os clientes devem ter o conforto de que uma política de investimento que restringe os investimentos a fundos totalmente líquidos, registados na SEC, amplamente cotados, que são marcados para o mercado todos os dias. Não temos conhecimento de qualquer estratégia de investimento mais transparente.
Resumo
Pós Madoff, os clientes devem ter conforto de que as suas contas na Investor Solutions são detidas por depositários terceiros independentes, devidamente regulamentadas e auditadas. As firewalls impedem a transferência destes fundos para longe do depositário.
Agora mais do que nunca, os clientes devem confiar, mas verificar. Os consultores de investimento legítimos apreciam a sua confiança, mas facilitam a sua verificação. Não merece mais nada. Confie, mas verifique!