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Qual é o efeito de fim-de-semana?

O efeito de fim-de-semana é um fenómeno nos mercados financeiros em que os retornos das acções às segundas-feiras são muitas vezes significativamente inferiores aos da sexta-feira imediatamente anterior.

O efeito de fim-de-semana é também conhecido como o efeito de segunda-feira.

Compreender o efeito de fim-de-semana

Uma explicação para o efeito de fim-de-semana é a tendência dos seres humanos a agirem de forma irracional; o comportamento comercial dos investidores individuais parece ser pelo menos um factor que contribui para este padrão. Perante a incerteza, os seres humanos tomam frequentemente decisões que não reflectem o seu melhor julgamento. Por vezes, os mercados de capitais reflectem a irracionalidade dos seus participantes, especialmente quando se considera a elevada volatilidade dos preços das acções e dos mercados; as decisões dos investidores podem ser afectadas por factores externos (e por vezes inconscientemente). Além disso, os investidores são mais activos na venda de acções às segundas-feiras, especialmente após más notícias no mercado.

Em 1973, Frank Cross relatou pela primeira vez a anomalia dos retornos negativos às segundas-feiras num artigo intitulado “O Comportamento dos Preços das Acções às Sextas e Segundas-feiras”, que foi publicado no Financial Analysts Journal. No artigo, ele mostra que o retorno médio às sextas-feiras excedeu o retorno médio às segundas-feiras, e que existe uma diferença nos padrões de variação de preços entre esses dias. Os preços das acções caem às segundas-feiras, na sequência de uma subida no dia de negociação anterior (geralmente sexta-feira). Este timing traduz-se num retorno médio baixo ou negativo recorrente de sexta-feira a segunda-feira na bolsa.

p>algumas teorias que tentam explicar o efeito de fim-de-semana apontam para a tendência das empresas a divulgarem más notícias numa sexta-feira após o fecho dos mercados, o que depois faz baixar os preços das acções na segunda-feira. Outras afirmam que o efeito de fim-de-semana poderia estar ligado à venda a descoberto, o que afectaria as acções com posições de elevado interesse a descoberto. Alternativamente, o efeito poderia ser simplesmente o resultado do desvanecimento do optimismo dos negociadores entre sexta-feira e segunda-feira.

O efeito de fim-de-semana tem sido uma característica regular dos padrões de negociação de acções durante muitos anos. De acordo com um estudo da Reserva Federal, antes de 1987, havia um retorno negativo estatisticamente significativo durante os fins-de-semana. No entanto, o estudo mencionou que este retorno negativo tinha desaparecido no período entre 1987 e 1998. Desde 1998, a volatilidade durante os fins de semana voltou a aumentar, e a causa do fenómeno do efeito fim-de-semana continua a ser um tópico muito debatido.

Considerações Especiais

O Efeito Reverso de Fim-de-Semana

A investigação sobre o “efeito inverso de fim-de-semana” tem sido conduzida por vários analistas, que mostram que os retornos de segunda-feira são na realidade mais elevados do que os retornos nos outros dias. Algumas pesquisas mostram a existência de múltiplos efeitos de fim-de-semana, dependendo do tamanho da empresa, em que as pequenas empresas têm rendimentos menores às segundas-feiras e as grandes empresas têm rendimentos mais elevados às segundas-feiras. O efeito inverso de fim-de-semana também foi postulado para ocorrer apenas nos mercados de acções dos EUA.