Durante anos, os expatriados e residentes dos EAU beneficiaram do forte dólar americano, que fez o seu dinheiro viajar muito mais além.
O dólar americano tem sido uma superpotência monetária durante a última década, dando aos rendimentos dos EAU estatuto de superpotência global, também.
A ligação da dirham à moeda de reserva mundial funciona lindamente quando o dólar é forte. Férias no estrangeiro, compras de propriedades e transferências de dinheiro são todas mais baratas (sendo os EUA a excepção óbvia).
Não é tão atraente quando o dólar cai, como tem sido ultimamente. De repente, os angariadores dos EAU encontram-se do lado errado do comércio do dólar, e alguns estarão a sofrer como resultado.
Então, porque é que o dólar verde não tem cor e há alguma coisa que se possa fazer a esse respeito?
Quando o mundo entrou no bloqueio induzido pelo coronavírus e as bolsas de valores caíram em Março, os investidores aterrorizados apressaram-se inicialmente a entrar nas tradicionais obrigações do governo americano, ou Treasuries.
Este aumento da procura viu o dólar disparar dramaticamente a 20 de Março, mas tem vindo a cair praticamente desde então.
Está agora a cair cerca de 20% em relação ao dólar australiano, 15% em relação à coroa sueca, 10% em relação ao euro e ao dólar canadiano, e 5% em relação ao iene japonês. Por incrível que pareça, está mesmo abaixo dos 12% em relação à libra britânica de Brexit.
Gaurav Kashyap, director de futuros da Equiti Global Markets no Dubai, atribui a culpa à Reserva Federal dos EUA, que lançou uma flexibilização quantitativa ilimitada a 23 de Março para aumentar a liquidez global e evitar um colapso do mercado.
O Fed injectou mais de $3 triliões (Dh11tn) na economia, quase duplicando o seu balanço para mais de $7tn. Isto salvou o mercado de acções, mas a um custo. O Sr. Kashyap diz: “Esta súbita e maciça abundância de dólares norte-americanos no mercado fez com que o dólar americano caísse para o seu nível mais baixo durante dois anos.”
Esta abundância repentina e maciça de dólares norte-americanos no mercado enviou a queda do dólar americano para o seu nível mais baixo durante dois anos
Gaurav Kashyap, Equiti Global Markets
O dólar enfraqueceu novamente após o simpósio de Jackson Hole no final de Agosto, quando o presidente do Fed, Jerome Powell, anunciou um afrouxamento adicional da política, indicando uma vontade de deixar a inflação subir acima do objectivo de 2% do banco central.
Arun Leslie John, principal analista de mercado da Century Financial, diz que o novo quadro de política monetária do Fed implica que as taxas de juro não subirão durante um longo período. “Isto pode levar a um cenário em que a inflação dos EUA seja mais elevada do que as taxas de juro, dando aos investidores rendimentos reais negativos, e isso é baixa para o dólar”
O Sr. Kashyap suspeita que o dólar atingiu agora o seu fundo. “O Fed tem jogado a sua mão mais forte. Agora, os outros bancos centrais globais têm de seguir o exemplo, incluindo o Banco Central Europeu”
Pelo contrário, John Hardy, chefe da estratégia FX do Saxo Bank, pensa que pode cair ainda mais. “O dólar negoceia apenas ligeiramente mais baixo do que antes da pandemia, e pode na realidade ser sobrevalorizado. O estímulo continuado e as taxas de juro reais negativas podem corroer ainda mais o seu valor”
O que acontece a seguir depende em parte das eleições presidenciais americanas de 3.
O Sr. Hardy diz que é provável que o dólar americano mantenha um “padrão de retenção” até ao dia da votação, mas pode começar a “apreciar modestamente” se obtivermos um resultado claro.
A grande preocupação é que não haja um resultado claro, com Donald Trump a deixar cair pistas de que irá disputar qualquer derrota. O caos político e os distúrbios sociais significariam mais miséria para os dependentes do dólar.
Uma clara varredura para Joe Biden poderia evitar isso, mas o Sr. Hardy disse mesmo assim, o dólar pode não ser um vencedor automático.
O candidato do Partido Democrata prometeu gastar cerca de $3.5tn em energia limpa, infra-estruturas, educação e outras iniciativas, e outro esplendor do dólar poderia enfraquecer ainda mais o dólar.
Com a incerteza acumulada sobre a incerteza, é impossível adivinhar para onde o dólar irá a seguir, e nem sequer se deve tentar.
O que se deve fazer então?
Se se tem compromissos regulares noutra moeda, então ainda se tem de os servir.
A volatilidade actual sublinha os benefícios de estabelecer uma transferência mensal regular para o estrangeiro, utilizando um serviço de moeda internacional de baixo custo, que tipicamente lhe permite fixar uma taxa fixa durante um ou dois anos.
O problema é que faz sentido fazer isto quando o dólar é forte, e tem menos apelo hoje, quando é fraco.
Aqueles que se puderem dar ao luxo de se atrasar na transferência de moeda serão tentados a fazê-lo na esperança de assegurar uma taxa melhor mais tarde.
O Sr. Leslie John avisa que isto pode ter um efeito contrário, uma vez que a tendência a longo prazo para o dólar parece ser baixa, pelo que poderá estar à espera de muito tempo. “Em qualquer caso, os remetentes não devem tentar cronometrar o mercado, devido à natureza altamente volátil do mundo FX.”
O dólar negoceia apenas ligeiramente mais baixo do que antes da pandemia, e pode na realidade ser sobrevalorizado
John Hardy, Saxo Bank
Uma abordagem mista e de correspondência pode funcionar melhor. Fixe num contrato mensal a longo prazo para algumas das suas remessas e envie montantes fixos quando os movimentos do dólar estiverem novamente a trabalhar a seu favor.
Demos Kyprianou, membro da direcção do SimplyFI, uma comunidade sem fins lucrativos de finanças pessoais e entusiastas do investimento no Dubai, diz que só há muito que pode fazer para compensar movimentos adversos da moeda.
“Ninguém pode prever o futuro, por isso tenha cuidado antes de tentar adivinhar para onde o dólar irá mover-se a seguir. O mercado é sempre mais inteligente e mais rápido do que você é.”
Resista à tentação de começar a negociar moedas, numa tentativa de compensar quaisquer perdas. “Pode queimar rapidamente os dedos”, acrescenta o Sr. Kyprianou.
Alterações da moeda também irão afectar a sua carteira de investimentos. O conselho financeiro padrão é deixar a sua riqueza a longo prazo investida na moeda do país onde planeia gastar a sua reforma.
Por isso, se planeia reformar-se nos EUA, a maior parte do seu dinheiro deve ser detida em fundos denominados em dólares americanos.
Embora estes activos possam ter caído de valor em relação a outras moedas, o seu poder de compra nos EUA não será diminuído.
Se planeia reformar-se na Europa, Reino Unido, Índia, Tailândia, Austrália ou onde quer que seja, a fraqueza do dólar de hoje significa que recebe menos “bang” pelo seu dinheiro ao comprar acções, obrigações e outros activos denominados na moeda local.
Se isso o preocupa, uma opção pode ser investir em activos americanos durante algum tempo, embora primeiro verifique que exposição já tem. Poderá mesmo tirar partido da recente venda de acções tecnológicas, que viu o fabricante de automóveis verde Tesla cair mais de 20% numa questão de dias.
O Sr. Kyprianou diz que se a sua carteira for investida numa gama equilibrada de acções e obrigações globais, então sente-se e relaxe. “Terá exposição a múltiplas moedas, e não deve preocupar-se excessivamente se uma delas cair”
As moedas só se movem umas em relação às outras, pelo que outros terão compensado a fraqueza do dólar subindo de valor.
Alguns investidores têm sido tentados por fundos de negociação cambial (ETFs) “cobertos”, que utilizam contratos de câmbio a prazo para se protegerem das flutuações das taxas de câmbio, mas o Sr. Kyprianou apela à prudência. “Eles não reduzem necessariamente a sua volatilidade e normalmente cobram taxas mais elevadas”.”
Tenha cuidado antes de tentar adivinhar para onde o dólar se moverá a seguir
Demos Kyprianou, SimplyFI
Gerald Moser, estratega principal de mercado no Barclays Private Bank, diz que começou a cobrir contra a potencial fraqueza do dólar americano em Fevereiro, transferindo o dinheiro dos clientes para um cabaz de moedas seleccionadas do G10. Também aumentou a exposição dos clientes ao ouro, uma das classes de activos com melhor desempenho deste ano.
O metal precioso atingiu recentemente um máximo histórico de pouco mais de $2.000 a onça, e embora tenha recuado ligeiramente, o Sr. Moser diz que deve continuar a brilhar à medida que os investidores procuram protecção contra taxas reais negativas e incerteza persistente. “Os gestores de activos vêem cada vez mais o ouro como uma alternativa às obrigações”
O Sr. Kashyap diz que “o dinheiro inteligente deve passar para o ouro” neste momento. “Deve actuar como uma cobertura contra a inflação, bem como contra a incerteza económica e política”
Com uma maior flexibilização do banco central prevista, o metal precioso deve manter-se forte, e $1,860 seria um bom ponto de entrada a longo prazo, acrescenta ele.
O Sr. Leslie John também favorece o ouro e diz que os activos dos mercados emergentes deveriam beneficiar da fraqueza do dólar, uma vez que normalmente atraem investimento estrangeiro com a atracção de rendimentos de obrigações mais elevados e crescimento económico mais rápido.
Os activos daUAE, tais como os bens imobiliários, também poderiam ser procurados, uma vez que o dólar/dirham mais fraco os torna mais baratos para os investidores que compram em moedas estrangeiras, acrescenta ele. Assim, poderia ser uma boa altura para vender, se encontrar um comprador estrangeiro.
O dólar americano está em baixa, mas vai recuperar. Um dia, os que ganharem dirham recuperarão o seu estatuto de superpotência. Quando esse dia chegar, use-o sabiamente.
Up>Atualizado: 14 de Setembro de 2020 05:26 PM