É possível aos investidores ganharem quantias significativas de dinheiro, mesmo de empresas que estão em dificuldades financeiras. Este lucro, que pode parecer contra-intuitivo, acontece quando os investidores compraram a dívida da empresa, em vez das suas acções.
Este método de compra é frequentemente referido como investimento em dívida angustiada, e é uma prática comum entre os fundos hedge e muitos investidores institucionais.
Saiba como funciona o investimento em dívida angustiada e para que tipo de investidores é adequado.
O que é o Investimento em Dívida Angustiada?
O investimento em dívida angustiada é a compra deliberada da dívida de uma empresa em dificuldades, muitas vezes com um desconto acentuado. Isto permite aos investidores obterem lucros se a empresa recuperar.
Um investidor que compra acções de uma empresa em vez de dívida poderia ganhar mais dinheiro do que os investidores em dívida se uma empresa se virar. Mas as acções podem perder todo o seu valor se uma empresa for à falência.
Debt, por outro lado, ainda retém algum valor mesmo que não ocorra uma reviravolta. Em muitos casos, os investidores continuam a afastar-se com pagamentos mesmo que uma empresa vá à falência. A reestruturação durante a falência pode mesmo resultar em investidores com dívidas em dificuldades tornando-se proprietários da empresa em dificuldades.
Dívida em dificuldades é frequentemente detida por empresas de investimento e fundos hedge. Pode também ser detida por fundos de investimento não tradicionais, tais como empresas de desenvolvimento empresarial (BDCs).
BDCs são empresas de investimento não registadas que investem na dívida e capital próprio de pequenas ou médias empresas públicas e privadas. Pelo menos 70% dos activos dos BDCs devem ser investidos em certos tipos de investimentos, incluindo dívida em dificuldades.
How Distressed Debt Investing Works
Não há uma regra rigorosa para quando classificar uma dívida como em dificuldades, mas geralmente significa que a dívida é negociada com um desconto significativo no seu valor nominal. Isto pode variar desde um desconto de 20% até um desconto de 80%.
Por exemplo, pode ser possível comprar uma obrigação de $500 por $200. Neste caso, o desconto vem porque o mutuário está em risco de incumprimento.
Investidores podem perder dinheiro se a empresa for à falência e não conseguir cumprir as suas obrigações de crédito. Mas se os investidores acreditarem que pode haver uma reviravolta e que, em última análise, estão certos, podem ver o valor da dívida subir drasticamente.
Adicionalmente, os investidores com dívidas em dificuldades podem alcançar o estatuto de prioridade no reembolso se uma empresa for à falência. Quando uma empresa declara falência Capítulo 11, um tribunal determina normalmente a ordem de prioridade dos credores que devem dinheiro.
As pessoas envolvidas em dívidas em dificuldades são frequentemente algumas das primeiras pessoas a serem pagas, à frente dos accionistas, e mesmo dos empregados. Este processo pode também resultar na tomada de propriedade de uma empresa por parte dos credores, o que lhes pode permitir obter ainda mais lucros se forem capazes de dar a volta às finanças da empresa.
O investimento da dívida em dificuldades vale a pena?
Sempre que um investidor compra dívida, quer essa dívida seja uma obrigação empresarial ou uma dívida angustiada, corre o risco de incumprimento do mutuário. Com o investimento em dívida angustiada, existe um risco muito real de o investidor se afastar sem nada se a empresa entrar em falência.
O risco de incumprimento é a razão pela qual a dívida de organizações menos solventes irá gerar um retorno mais elevado para o investidor.
Investidores que se dedicam ao investimento em dívida angustiada, especialmente fundos especulativos de maior dimensão, realizam análises de risco robustas utilizando cenários de modelação e teste. Estes fundos são frequentemente habilitados a distribuir o risco através de investimentos diversificados ou de parcerias com outras empresas.
É improvável que a dívida em dificuldades constitua uma percentagem significativa da carteira completa de um fundo especulativo. Como resultado, não estão demasiado expostos se um investimento falhar.
O que significa para os Investidores Individuais
De um modo geral, os investidores individuais não vão estar envolvidos em investimentos de dívida em dificuldades. A maioria dos indivíduos está mais segura a investir em acções e obrigações padrão porque é simples e vem com níveis de risco mais baixos.
Os investidores individuais podem aceder ao mercado da dívida em dificuldades se assim o desejarem. Algumas empresas oferecem fundos mútuos que investem em dívida em dificuldades ou incluem dívida em dificuldades como parte de uma carteira.
O Franklin Mutual Quest Fund da Franklin Templeton Investments , por exemplo, inclui dívida em dificuldades nas suas participações, juntamente com empresas subvalorizadas e dinheiro. Oaktree Capital é outra empresa que oferece aos investidores individuais acesso a dívida em dificuldades através de veículos privados.
É útil para os investidores compreenderem as possibilidades que a dívida em dificuldades oferece, mas raramente faz sentido numa carteira típica de investimento ou de reforma. Ficar com acções, fundos mútuos, e obrigações com grau de investimento é um caminho mais seguro e mais sensato para a riqueza da maioria das pessoas.
Key Takeaways
- O investimento em dívida angustiada é a compra deliberada da dívida de uma empresa em dificuldades, muitas vezes com um desconto íngreme. Isto permite que os investidores obtenham lucros se a empresa recuperar.
- Comprar a dívida de uma empresa em dificuldades permite que os investidores obtenham lucros se a empresa recuperar ou se forem reembolsados quando a empresa entrar em falência. Em alguns casos, investidores em dificuldades acabam como proprietários da empresa devido à reestruturação.
li>Dívida em dificuldades é frequentemente detida por empresas de investimento, fundos hedge, ou empresas de desenvolvimento de negócios (BDCs). É raramente detida por investidores individuais, a menos que estes adquiram acções de um fundo mútuo que inclua dívida em dificuldades.
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