Fundos Fechados são diferentes dos fundos mútuos abertos.
Com um fundo aberto, desde que deseje comprar acções, a empresa gestora irá vendê-las a si. Levarão o seu dinheiro, adicioná-lo-ão à carteira, e criarão mais acções. Compra sempre acções de um fundo aberto à empresa do fundo, nunca no mercado secundário.
Quando um fundo fechado começa, a empresa levanta uma quantidade definida de dinheiro e emite um número específico de acções. Não são criadas novas acções após esse ponto. Os investidores podem comprar as acções do fundo apenas no mercado secundário, a alguém que esteja a vender acções.
Após a recolha do dinheiro inicial, o gestor do fundo gere os investimentos de acordo com as metas e objectivos do fundo. Os fundos fechados podem ser investidos em quaisquer títulos negociados publicamente, tais como acções, obrigações, acções preferenciais, opções, etc.
Fundos Fechados podem entregar pagamentos acima da média
Muitos fundos fechados pagam dividendos mensais ou trimestrais. Podem ser uma alternativa atractiva para os investidores que procuram rendimentos. Os investidores precisam de compreender como é que este rendimento é entregue. Em muitos casos, uma parte do pagamento do fundo é um retorno do capital. Alguns fundos autoliquidam-se lentamente ao longo de 20 a 30 anos.
O preço das acções também pode ser altamente volátil e muitos fundos fechados verão o preço das suas acções descer quando as taxas de juro sobem. Os investidores que utilizam fundos fechados devem perceber que embora possam receber rendimentos consistentes, o seu valor de capital pode oscilar para máximos e mínimos extremos.
Esteja Atento à Alavancagem
O preço das acções é tão volátil porque muitos fundos fechados usam alavancagem, ou contraem empréstimos contra o fundo, para comprar mais títulos. O objectivo desta estratégia é aumentar o rendimento do fundo ou o montante de rendimento que este paga.
Por exemplo, imagine um fundo de rendimento de dividendos regular que possui acções que pagam dividendos. Sendo um fundo fechado que poderia usar alavancagem, este fundo poderia pedir emprestado contra a carteira de acções para comprar mais acções pagadoras de dividendos. Assumindo que as taxas de juro fossem suficientemente baixas, o seu custo de empréstimo seria inferior aos rendimentos dos dividendos e poderiam aumentar o pagamento do fundo utilizando a alavancagem desta forma.
Este uso da alavancagem, ou fundos emprestados, faz com que os fundos fechados, como as obrigações, sejam altamente sensíveis à taxa de juro. Quando as taxas de juro sobem, o preço das acções dos fundos fechados pode descer. Isto porque os investidores antecipam que o fundo terá agora de pagar um custo mais elevado sobre os seus fundos emprestados, e espera-se que este custo mais elevado da taxa de juro diminua o rendimento global do fundo.
Negociação de Acções com Prémio ou Desconto
Quando um fundo negoceia com desconto, significa que quando se compra uma acção, está-se a pagar menos do que o valor de mercado de todos os investimentos subjacentes do fundo.
Quando um fundo negoceia com um prémio, significa que quando compra uma acção, está a pagar mais do que o valor de mercado de todos os investimentos subjacentes do fundo.
Fundos fechados são melhor utilizados como complemento a uma carteira global produtora de rendimento, ou, apenas para investidores experientes, aplicando uma estratégia de negociação disciplinada, que envolve comprar fundos com desconto e vendê-los com prémio.
Não confundir fundos fechados com fundos fechados. Quando um fundo de investimento aberto deixa de emitir acções, numa base temporária ou permanente, dir-se-á que está “fechado”. Nesse momento, não se pode comprar acções do fundo; não no mercado secundário ou na sociedade do fundo. Estes fundos fechados não são o mesmo que um fundo fechado.
Isto parece ser difícil
Pense desta forma – o que conhece como fundo de investimento colectivo é um fundo aberto. Se actualmente detém o que a sua empresa ou consultor chama fundos mútuos, provavelmente tem fundos abertos. A maioria das carteiras está cheia de fundos abertos.
Fundos fechados funcionam mais como um fundo negociado em bolsa. Há uma oferta menor de fundos fechados e, muitas vezes, são detidos por investidores ou consultores com conhecimentos avançados ou objectivos específicos, porque os fundos fechados representam frequentemente um risco mais elevado.