È possibile per gli investitori guadagnare quantità significative di denaro, anche da società che sono in difficoltà finanziarie. Questo profitto, che può sembrare controintuitivo, avviene quando gli investitori hanno acquistato il debito della società, piuttosto che le sue azioni.
Questo metodo di acquisto è spesso chiamato distressed debt investing, ed è una pratica comune tra gli hedge fund e molti investitori istituzionali.
Scopri come funziona il distressed debt investing e per quali tipi di investitori è adatto.
Cos’è il distressed debt investing?
Il distressed debt investing consiste nell’acquistare deliberatamente il debito di una società in difficoltà, spesso con un forte sconto. Questo permette agli investitori di ottenere un profitto se la società si riprende.
Un investitore che acquista azioni di una società invece del debito potrebbe fare più soldi degli investitori del debito se la società si trasforma. Ma le azioni potrebbero perdere tutto il loro valore se un’azienda fallisce.
Il debito, d’altra parte, mantiene ancora un certo valore anche se una svolta non avviene. In molti casi, gli investitori continuano a ricevere pagamenti anche se un’azienda fallisce. La ristrutturazione durante la bancarotta può anche portare gli investitori di debito distressed a diventare parte dei proprietari della società in difficoltà.
Il debito distressed è spesso detenuto da società di investimento e hedge fund. Può anche essere detenuto da fondi di investimento non tradizionali, come le società di sviluppo aziendale (BDC).
Le BDC sono società di investimento non registrate che investono nel debito e nel capitale di società pubbliche e private di piccole o medie dimensioni. Almeno il 70% del patrimonio delle BDC deve essere investito in certi tipi di investimenti, incluso il debito in sofferenza.
Come funziona l’investimento in debito in sofferenza
Non c’è una regola precisa per quando classificare un debito come in sofferenza, ma generalmente significa che il debito viene scambiato con uno sconto significativo rispetto al suo valore nominale. Questo può variare da uno sconto del 20% a uno sconto dell’80%.
Per esempio, si può essere in grado di acquistare un’obbligazione da 500 dollari per 200 dollari. In questo caso, lo sconto viene perché il mutuatario è a rischio di insolvenza.
Gli investitori possono perdere soldi se la società fallisce e non è in grado di soddisfare i suoi obblighi di credito. Ma se gli investitori credono che ci possa essere un’inversione di tendenza e alla fine hanno ragione, possono vedere il valore del debito salire drammaticamente.
Inoltre, gli investitori di debito in difficoltà possono ottenere lo status di priorità nell’essere ripagati se una società fallisce. Quando una società dichiara il fallimento del capitolo 11, un tribunale di solito determina l’ordine di priorità dei creditori a cui sono dovuti dei soldi.
Quelli coinvolti nel distressed debt sono spesso alcune delle prime persone rimborsate, prima degli azionisti e persino dei dipendenti. Questo processo può anche portare i creditori ad assumere la proprietà di un’azienda, il che può permettere loro di fare ancora più profitti se sono in grado di trasformare le finanze dell’azienda.
Entità come gli hedge fund che acquistano grandi quantità di debito in difficoltà spesso negoziano termini che permettono loro di assumere un ruolo attivo con l’azienda in difficoltà.
Investire in debito in difficoltà ne vale la pena?
Ogni volta che un investitore acquista un debito, che si tratti di un’obbligazione societaria o di un debito in difficoltà, corre il rischio che il mutuatario sia inadempiente. Con l’investimento in debito distressed, c’è un rischio molto reale che l’investitore se ne vada senza niente se la società fallisce.
Il rischio di default è il motivo per cui il debito di organizzazioni meno meritevoli di credito genererà un rendimento più alto per l’investitore.
Gli investitori che si impegnano nell’investimento in debito distressed, specialmente i grandi hedge fund, eseguono solide analisi di rischio utilizzando modelli e scenari di prova. Questi fondi sono spesso abili nel distribuire il rischio attraverso investimenti diversificati o in partnership con altre aziende.
E’ improbabile che il debito in difficoltà comprenda una percentuale significativa del portafoglio completo di un hedge fund. Di conseguenza, non sono sovraesposti se un investimento fallisce.
Cosa significa per gli investitori individuali
Generalmente, gli investitori individuali non saranno coinvolti in investimenti di debito distressed. La maggior parte degli individui è più sicura investendo in azioni e obbligazioni standard perché è semplice e comporta livelli di rischio più bassi.
Gli investitori individuali possono accedere al mercato del distressed debt se lo scelgono. Alcune società offrono fondi comuni di investimento che investono nel debito in difficoltà o includono il debito in difficoltà come parte di un portafoglio.
Il Franklin Mutual Quest Fund della Franklin Templeton Investments, per esempio, include il debito in difficoltà nelle sue partecipazioni insieme a società sottovalutate e liquidità. Oaktree Capital è un’altra società che offre agli investitori individuali l’accesso al debito in difficoltà attraverso veicoli privati.
È utile per gli investitori capire le possibilità che il debito in difficoltà offre, ma raramente ha senso in un tipico investimento o portafoglio di pensionamento. Rimanere con azioni, fondi comuni e obbligazioni investment-grade è un percorso più sicuro e sensato verso la ricchezza per la maggior parte delle persone.
Punti chiave
- L’investimento sul debito in crisi consiste nell’acquistare deliberatamente il debito di una società in difficoltà, spesso con un forte sconto. Questo permette agli investitori di ottenere un profitto se la società si riprende.
- Acquistare il debito di una società in difficoltà permette agli investitori di ottenere un profitto se la società si riprende o se vengono rimborsati quando la società fallisce. In alcuni casi, gli investitori in debito distressed finiscono per diventare proprietari della società a causa della ristrutturazione.
- Il debito distressed è spesso detenuto da società di investimento, hedge fund, o società di sviluppo aziendale (BDC). Raramente è detenuto da investitori individuali, a meno che non acquistino quote di un fondo comune di investimento che include il debito in difficoltà.
La Balance non fornisce servizi e consigli fiscali, di investimento o finanziari. Le informazioni vengono presentate senza considerare gli obiettivi di investimento, la tolleranza al rischio o le circostanze finanziarie di ogni specifico investitore e potrebbero non essere adatte a tutti gli investitori. La performance passata non è indicativa di risultati futuri. Investire comporta dei rischi, compresa la possibile perdita del capitale.