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Il reddito operativo è solo una delle considerazioni fondamentali che puoi prendere in considerazione quando decidi come investire nel mercato azionario. Il reddito operativo si trova in un foglio di reddito, che contiene molti dettagli sulla salute finanziaria attuale di un’azienda.

Come ho detto prima, le azioni sono un riflesso della società che le sostiene. Anche se i prezzi delle azioni non sono sempre correlati direttamente ai fondamentali come il reddito operativo – specialmente con i penny stock – è più comune che no.

Le aziende sane ispirano fiducia ai trader. Gli esperti di mercato vogliono comprare azioni di aziende che hanno una tendenza positiva. D’altra parte, vogliono uscire dalle azioni che rivelano indicatori finanziari negativi.

Oggi, risponderò a quanto segue… Cos’è il reddito operativo? Come si confronta il reddito operativo con il reddito netto? Come si calcola il reddito operativo?

E spiegherò cosa hanno a che fare questi termini con la tua strategia di trading azionario…

Che cos’è il reddito operativo?

Il reddito operativo è il profitto che una società realizza dopo aver pagato le sue spese operative e coperto il costo dei beni venduti. Le spese operative possono includere cose come l’affitto, l’imballaggio, le spese di spedizione, il deprezzamento e l’ammortamento delle attività fisse, e altro ancora.

Ti ho già perso? Spero di no.

Pensate a come funziona un tradizionale negozio al dettaglio in mattoni. Ha bisogno di scaffali, registratori di cassa, personale di vendita, spazio di stoccaggio e merce. Il negozio potrebbe anche fare pubblicità online o tramite altri media, il che consuma parte dei profitti.

Si ottiene il reddito operativo dopo aver sottratto tutte queste spese.

Le spese operative non includono i costi non operativi. Per esempio, se un’azienda ha un debito, l’interesse che paga alla banca non viene fuori dal reddito operativo. Ma ne parleremo più tardi.

Per ora, voglio concentrarmi sul reddito operativo, sulle entrate e su come entrambi vengono calcolati. Daremo anche un’occhiata a come le entrate e il reddito operativo influenzano i prezzi delle azioni, specialmente tra le aziende più grandi.

Reddito operativo vs. entrate

Le entrate rappresentano tutti i soldi che un’azienda ottiene attraverso la vendita di prodotti o servizi. Per esempio, se gestisci una società di consulenza e 10 clienti ti pagano $5.000 al mese per i tuoi servizi, il tuo reddito annuale è di $600.000.

Si ottiene il reddito operativo sottraendo il costo dei beni venduti e i costi operativi dal reddito totale. Il costo delle merci vendute incorpora tipicamente il prezzo della merce, qualsiasi spesa di pubblicità e marketing, materiali, manodopera, e così via.

Diciamo che hai un negozio e-commerce che vende abbigliamento. Ti procuri la merce dai produttori o dalle marche, quindi il tuo costo dei beni venduti includerebbe ciò che paghi per la merce. Potresti comprare un paio di jeans per $50 dal produttore, poi venderli per $100 al consumatore.

Se produci i tuoi prodotti, il costo dei beni venduti incorpora materiali, lavoro, SKU e altro. Questi costi provengono tutti dalle entrate.

Generalmente, un aumento delle entrate influenza i prezzi delle azioni in modo positivo. Più investitori vogliono comprare azioni di società che sperimentano la crescita delle entrate.

Reddito operativo vs. reddito netto

Potresti anche aver sentito parlare di un termine chiamato reddito operativo netto. Cos’è il reddito operativo netto? È un altro termine per il reddito operativo. È il totale delle entrate operative meno le spese operative.

È importante notare che alcune dichiarazioni di reddito etichettano i termini in modo diverso. Ma non confondete il reddito operativo netto con il reddito netto. Quindi cos’è il reddito netto? E come differisce dal reddito operativo netto?

Bene, le aziende hanno delle spese che non sono sempre collegate al funzionamento del business o ai beni che vendono, come gli interessi sui prestiti e le tasse. Queste non sono incluse nel calcolo del reddito operativo…

Per calcolare il reddito netto, si detraggono altre spese, come i rimborsi del debito per i prestiti, e le tasse sul reddito, dal reddito operativo.

In termini semplici… il reddito netto è il reddito che rimane dopo aver detratto tutte le spese dalle entrate. È una cifra importante perché una società può riportare il reddito dopo aver calcolato le spese operative. Ma, dopo il rimborso del debito, l’azienda può essere in rosso.

Il reddito netto è a volte indicato come la linea di fondo … perché è la linea di fondo sul conto economico. E perché è la quantità più bassa di reddito dopo che tutte le spese sono state contabilizzate.

Reddito operativo vs. profitto

Se non siete ancora sicuri di cosa sia il reddito operativo, leggete le sezioni precedenti un paio di volte fino a quando non avrete capito. Perché ora vi spiegherò come il reddito operativo differisce dai profitti.

I profitti operativi sono simili al reddito operativo. Il termine ‘profitti’ in contabilità può riferirsi a somme utilizzando diversi calcoli. Mentre termini come reddito sono più un termine concreto. I calcoli dei profitti possono includere gli interessi guadagnati su qualsiasi investimento o altri flussi di reddito.

Ovviamente, questo può avere un impatto sulle cifre del conto economico in quanto mostrerà un numero più alto del solo reddito operativo, che è solo il reddito e le spese relative alle operazioni dell’azienda.

Tuttavia, è importante notare che termini come reddito, profitto possono essere sinonimi.

Esempi di reddito operativo

Guardiamo un esempio di reddito operativo come si vedrebbe in un conto economico.

Le aree evidenziate mostrano le righe che vengono utilizzate per calcolare il reddito operativo.

Se si guardassero i dati finanziari di titoli a basso prezzo, la maggior parte di queste categorie sarebbe vuota o in negativo.

Vedi il conto economico qui sotto per Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN).

L’area evidenziata in giallo è il profitto lordo, o il profitto totale dopo aver sottratto il costo dei beni venduti. Poi si sottraggono le spese operative totali (area evidenziata in rosso) e si rimane con l’area evidenziata in verde, il reddito operativo o la perdita.

Di seguito è riportato il conto economico di Tesla, Inc. (NASDAQ: TSLA).

Cos’è l’EBIT in finanza?

L’EBIT è l’acronimo di earnings before interest and tax. È un calcolo che è sinonimo di reddito operativo o profitto operativo. Si può usare l’EBIT per determinare se un’azienda è redditizia.

Non ha niente a che fare con la struttura del capitale, il debito o le tasse. Questo lo rende un dato puro in termini di capacità di un’azienda di generare profitto. Anche se un’azienda si indebita, per esempio, o paga un’alta aliquota fiscale, può essere considerata di successo in base alla sua capacità di muovere merci o vendere servizi.

L’EBIT rappresenta anche un buon indicatore del potenziale di guadagno di un’azienda. Se un’altra azienda stesse considerando l’acquisizione di un business, potrebbe considerare l’EBIT rispetto alla sua struttura di capitale per determinare se rappresenta un buon investimento.

L’unica differenza tra EBIT e reddito operativo è che il primo a volte prende in considerazione il reddito non operativo. Per esempio, se l’azienda ha investimenti redditizi, quel reddito può essere incorporato nell’EBIT. Inoltre, vedrai sempre il reddito operativo su un bilancio, ma l’EBIT è tipicamente assente.

Il reddito operativo è lo stesso dell’EBIT?

Ho un debole per i calcoli EBIT perché ti danno un quadro più completo della salute finanziaria di un’azienda. Si possono prendere in considerazione certi costi non operativi che influenzano come un’azienda sta facendo e come potrebbe andare in futuro.

Siccome l’EBIT è definito come guadagno prima degli interessi e delle tasse, si possono incorporare altre spese una tantum o continue. Ho menzionato sopra che una causa legale potrebbe avere un impatto diretto non solo sul profitto, ma sul potenziale di guadagno futuro di un’azienda. Con l’EBIT, si può prendere in considerazione quella causa e i suoi costi. Lo stesso non è vero per il reddito operativo.

Una causa può comportare numerose spese, comprese quelle legali e le sentenze finanziarie. Se un’azienda è costretta a pagare milioni di dollari di danni in una causa collettiva, la sua salute finanziaria subisce un forte calo.

Anche i guadagni aggiuntivi possono essere presi in considerazione. Diciamo che un’azienda vende un’enorme risorsa, come una proprietà immobiliare. Può includere il prezzo di vendita nell’EBIT, ma non nel reddito operativo.

Come calcolare il reddito operativo

Come si calcola il reddito operativo? Si sottraggono le spese operative dalle entrate totali. Una spesa operativa è una spesa che contribuisce alle operazioni quotidiane di un’azienda e tipicamente consiste in costi ricorrenti.

Per esempio, un’azienda che possiede attrezzature può deprezzare il suo valore e includerlo come parte delle sue spese operative.

Ma perché si vuole conoscere il reddito operativo di un’azienda?

Per prima cosa, suggerisce il grado di redditività dell’azienda. Se il reddito operativo di un’azienda diminuisce, la perdita di profitto potrebbe preoccupare gli investitori. Inoltre, permette di calcolare il margine operativo dell’azienda, che è il profitto guadagnato per ogni $1 di vendite.

Il margine operativo può essere positivo o negativo; se le spese operative superano il profitto, l’azienda ha un margine operativo negativo.

Ecco la formula del reddito operativo:

Ricavi – Costi delle merci vendute – Spese operative = reddito operativo

Reddito lordo

Il reddito lordo è il reddito dell’azienda dopo che i costi delle merci vendute sono stati dedotti. Il reddito lordo di un’azienda può sembrare promettente, ma ci sono tipicamente più spese relative al funzionamento di un’azienda che devono essere considerate.

Senza includere le spese operative come spesa, è difficile avere un’idea completa del reddito di un’azienda. Dal momento che solo i costi dei beni venduti sono considerati nel calcolo del reddito lordo, non è una chiara indicazione della situazione finanziaria di un’azienda.

Spese operative

Le spese operative sono i costi associati alla gestione di un’azienda. I costi dei beni venduti non sono considerati una spesa operativa. Quindi quali sono le spese operative? Cose come le forniture, l’affitto o la locazione di un ufficio o di uno spazio al dettaglio, i costi del personale e del marketing sono alcuni esempi.

Queste spese possono variare drasticamente, quindi possono avere un enorme impatto sui profitti complessivi di un’azienda. Se pagano troppo se stessi o i dipendenti o affittano uno spazio troppo costoso, questo può intaccare il loro reddito.

Reddito operativo rettificato

Il reddito operativo rettificato non è un principio contabile generalmente accettato (GAAP). Tuttavia, a volte l’azienda ha bisogno di aggiustare il reddito operativo per escludere flussi di reddito una tantum o una spesa una tantum.

Un esempio di reddito una tantum può includere qualsiasi reddito da una IPO o qualsiasi reddito legato alle azioni. Questi flussi di reddito non dovrebbero essere un flusso di reddito regolare.

Così il reddito operativo dell’azienda potrebbe aver bisogno di essere “aggiustato” per rivelare completamente il reddito, senza cambiare il quadro finanziario complessivo dell’azienda.

Ci possono anche essere spese una tantum che richiederanno l’aggiustamento del reddito operativo. Pensate ai costi associati a una IPO, alle spese legali o alla ristrutturazione dell’azienda.

Questi non sono costi che si verificano ogni anno, quindi contabilizzarli come le altre spese potrebbe alterare i risultati finanziari dell’azienda nel periodo di riferimento.

Reddito operativo dopo le imposte

Il reddito operativo dopo le imposte è il reddito di un’azienda al netto delle imposte. Il reddito operativo dopo le tasse non è un GAAP. Quindi ciò che un’azienda include – o non include – nel calcolo del reddito operativo al netto delle imposte può variare. È importante capire come le aziende calcolano le cifre al netto delle imposte.

Il reddito operativo al netto delle imposte non è sempre sul conto economico. Non è così comunemente usato come il reddito ante imposte, ma è comunque importante da sapere. È una buona rappresentazione del denaro disponibile per pagare i creditori o altre spese che possono sorgere.

Come il reddito operativo influenza i prezzi delle azioni?

Il reddito operativo è considerato un indicatore fondamentale. Questo significa che gli investitori lo prendono in considerazione quando decidono se comprare azioni di una particolare azienda.

Quando il reddito operativo aumenta nel tempo, dà credito al potenziale di guadagno dell’azienda. Un’azienda può aumentare il suo reddito operativo generando più entrate, riducendo i suoi costi operativi, o entrambi.

Ma non è sempre così semplice.

Diciamo che l’azienda ABC ha avuto un trimestre difficile. I suoi profitti sono in calo a causa delle influenze economiche, quindi taglia il suo personale dipendente della metà. L’azienda non è necessariamente più redditizia perché ha ridotto le sue spese operative attraverso i licenziamenti o la riduzione della forza lavoro.

Ecco perché come trader di borsa devi guardare l’intero quadro.

E, come discuterò più in dettaglio in seguito, il reddito operativo non tiene conto delle spese non legate alle operazioni. Se un’azienda farmaceutica viene citata in giudizio perché uno dei suoi farmaci provoca gravi danni ai pazienti, potrebbe ancora apparire redditizia sul bilancio…

Ma la sua reputazione può subire un colpo enorme e le sue azioni possono crollare.

Cosa sono le entrate e il profitto lordo?

È facile confondere le entrate e il profitto lordo. Sembrano la stessa cosa, ma sono fondamentalmente diversi.

Il fatturato rappresenta la quantità di denaro che un’azienda riceve dai clienti paganti o dai clienti. Se un’azienda vende 100.000 trampolini a 2.000 dollari ciascuno in un anno fiscale, le sue entrate sono di 200 milioni di dollari. Le entrate possono dare uno sguardo completo alla redditività di un’azienda, ma non tengono conto di altri fattori.

Il profitto lordo, d’altra parte, è il reddito meno il costo dei beni venduti. Se la stessa azienda spende 100 dollari per fare ogni trampolino, il suo profitto lordo è di 190 milioni di dollari. Si sottraggono 100 dollari da ogni trampolino da 2.000 dollari.

Il reddito operativo differisce dal profitto lordo in quanto prende in considerazione le spese operative.

Il profitto lordo è un buon modo per determinare se un’azienda ha un margine di profitto decente. In altre parole, sta generando un valore significativo per ogni dollaro speso?

Torniamo all’esempio del trampolino. Cosa succede se un’altra azienda vende i suoi trampolini allo stesso prezzo, ma spende 500 dollari per produrli? A parità di vendite, il profitto lordo di quell’azienda scende a 150 milioni di dollari – una differenza di 40 milioni di dollari.

Ma come influisce il profitto lordo sul mercato azionario?

Prendiamo Amazon, per esempio. Ha annunciato dopo il primo trimestre del 2018 di aver generato 1,6 miliardi di dollari di profitto. Di conseguenza, il titolo è salito del 7%.

C’erano un paio di fattori in gioco qui. In primo luogo, un profitto di 1,6 miliardi di dollari non è niente da starnutire. In effetti, è piuttosto notevole visti tutti i costi di Amazon. Sta producendo programmi originali, offrendo due giorni di spedizione gratuita ai membri Prime, e gestendo un intero dipartimento di servizi web.

In base a questi fattori, gli analisti si aspettavano che l’azienda sperimentasse un enorme calo dei profitti. Quando è successo l’esatto contrario – il suo profitto è più che raddoppiato – il prezzo delle azioni è salito. Questo è comune quando i fondamentali di un’azienda si dimostrano diversi dalle aspettative del pubblico.

E’ anche una delle cose più eccitanti del mercato azionario.

Cosa sono i costi diretti?

Un costo diretto è un costo prevedibile e specifico relativo alla produzione di un prodotto specifico. Se produci e vendi scarpe, per esempio, la pelle usata per la tomaia di una scarpa è un costo diretto. È sia specifico che necessario per la produzione della scarpa.

I materiali sono solo una forma di costo diretto. Per esempio, diciamo che lei produce un solo prodotto – un trampolino – e ha un impianto di produzione. Si può attribuire ogni costo relativo a quell’impianto, dall’affitto dello spazio al pagamento degli stipendi dei dipendenti, ai costi diretti. Sono associati alla produzione di un singolo prodotto.

Che cosa sono i costi indiretti?

I costi indiretti sono un po’ più difficili da definire. Sono tipicamente considerati costi operativi che non possono essere ricondotti ad un singolo prodotto.

Torniamo al nostro impianto di produzione di trampolini. Stiamo aggiungendo un altro trampolino alla linea di prodotti. Lo stesso stabilimento lo creerà e gli stessi impiegati supervisioneranno ogni fase. Nessuna di queste spese – affitto o stipendi, per esempio – può più rientrare nei costi diretti.

I costi indiretti possono anche costituire spese operative che non riguardano specificamente la creazione del prodotto. Per esempio, le spese amministrative sono costi indiretti. Così come il deprezzamento e l’ammortamento delle attrezzature.

Il deprezzamento si riferisce alla diminuzione del valore di mercato di un pezzo di attrezzatura. Man mano che si usa un carrello elevatore e il tempo passa, il suo valore diminuisce. Questo è un costo operativo.

L’ammortamento si riferisce alla pratica contabile di spalmare il costo di un pezzo di attrezzatura su un lungo periodo di tempo – in particolare, la sua vita operativa. Invece di dire che un carrello elevatore costa 25.000 dollari il giorno in cui viene acquistato, si potrebbe impostare un costo di 2.500 dollari per ogni anno dei suoi 10 anni di funzionamento.

Differenze tra reddito operativo e reddito non operativo

Il reddito operativo è distinto dal reddito non operativo su un bilancio finanziario. Quest’ultimo è il reddito non correlato alle operazioni quotidiane di un’azienda.

I costi non operativi specifici per un’azienda variano a seconda dei suoi debiti, attività, e metodo di operazioni. Potrebbero includere debiti, cambio di valuta, investimenti, vendita di beni e altro ancora.

Il “reddito” può sembrare un po’ fuorviante in questo contesto. Sia per il reddito operativo che per quello non operativo, vengono presi in considerazione sia i guadagni che le perdite. Per esempio, se l’investimento di una società subisce un calo di valore, il numero va comunque nella colonna del reddito non operativo.

Corrispondenza tra capitalizzazione di mercato e reddito operativo

Ora, torniamo di nuovo al mercato azionario. Sapevi che alla fine ci sarei arrivato, vero?

È ora di usare una nuova parola del vocabolario: capitalizzazione di mercato. Sembra complicato, ma non lo è. La capitalizzazione di mercato si riferisce al valore di mercato di un’azione di una società. Abbastanza semplice, vero?

Tutto ha un valore di mercato. Se volete vendere la vostra auto usata a qualcuno nel vostro quartiere, questa persona probabilmente controllerà il Kelley Blue Book per il suo valore di mercato in una vendita privata. Lui o lei non vuole essere fregato.

Funziona in entrambi i modi. Se stai cercando di scaricare un’auto che vale 10.000 dollari per 5.000 dollari, il potenziale acquirente si chiederà cosa potrebbe esserci di sbagliato in essa.

Puoi vedere come il valore di mercato sarebbe di particolare interesse per gli operatori di borsa. Se conosci la capitalizzazione di mercato delle azioni di una particolare società, puoi prendere una decisione più informata sulle tue operazioni, sia che tu vada lungo o corto.

Per calcolare la capitalizzazione di mercato, moltiplica il prezzo corrente delle azioni di una società per il numero di azioni in circolazione sul mercato. Se le azioni di una società vengono vendute a 5 dollari per azione e ci sono 1 milione di azioni in circolazione, la capitalizzazione di mercato è di 5 milioni di dollari.

Sulla base di questa conoscenza, sappiamo che il prezzo delle azioni non racconta tutta la storia. Più grande è la capitalizzazione di mercato, più è sicura e stabile.

La capitalizzazione di mercato è un modo per classificare le azioni.

Una società a media capitalizzazione, per esempio, è probabilmente in una fase di crescita. Potreste vedere dei guadagni a breve termine, così come dei guadagni a lungo termine, se la tendenza continua. Le aziende a grande capitalizzazione sono i vostri Walmart e Target. Sono estremamente stabili, il che può renderle migliori candidati all’investimento a lungo termine.

Le società a piccola e micro-capacità sono più eccitanti. Si vede molta più volatilità e si assume più rischio – ma solo se non ci si istruisce. I penny stocks, per esempio, rientrano nelle classificazioni micro-cap. Hanno tipicamente capitalizzazioni di mercato di 300 milioni di dollari o meno.

Come possono i trader trarre vantaggio dal profitto o dalla perdita operativa?

Il movimento dei prezzi è la chiave più importante per fare soldi nel mercato azionario. Se il prezzo di un’azione rimane lo stesso per lunghi periodi di tempo, il denaro non sarà guadagnato o perso. Non vedrete molta attività di trading.

È quando una società rompe la resistenza o il supporto che le cose si fanno interessanti. L’alta volatilità può significare un’ampia opportunità di fare soldi, sia che tu stia scommettendo su una supernova o vendendo allo scoperto un’azione che ritieni possa affondare nel prezzo.

Grandi cambiamenti nel reddito operativo spesso precedono il movimento dei prezzi sul mercato azionario. Dovete essere pronti, però.

Siate pronti a trarre vantaggio da questa situazione

Prima di tutto, conoscete le vostre regole. Cosa sei disposto a rischiare, qual è il tuo punto di stop-loss, e come farai attenzione al trade? Qual è il tuo stile di trading?

Le tue regole sono la chiave per tenerti al sicuro quando fai trading su qualsiasi titolo. Io conosco le mie a menadito.

Se c’è stato un cambiamento nel reddito operativo di un’azione, osserva il punto di breakout. Potreste vedere una rapida fluttuazione tra supporto e resistenza, poi una bandiera toro o orso. Quello è il momento di comprare.

Sfida del trading

Tutto questo sembra un po’ complicato? In realtà è abbastanza facile da capire una volta che ci si immerge nel mondo del trading di borsa, ma non è divertente farlo da soli.

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Domande frequenti sul reddito operativo

La linea di fondo del reddito operativo

Il mercato azionario potrebbe sembrare avere poco a che fare con la contabilità, ma le due cose sono in realtà intrinsecamente collegate. Se non capisci la contabilità, leggere un bilancio potrebbe rivelarsi impossibile.

Sapere cos’è il reddito operativo e come influenza il mercato azionario ti mette in un’ottima posizione per approfittare dell’accelerazione dei prezzi. Saprai quando comprare e quando uscire dopo il rilascio delle informazioni.

Inoltre, sarai in grado di sostenere una conversazione con altri professionisti della finanza. Questa è sempre una buona cosa, giusto?