Los fondos cerrados son diferentes a los fondos de inversión abiertos.
Con un fondo abierto, siempre que usted quiera comprar acciones, la sociedad gestora se las venderá. Cogerán tu dinero, lo añadirán a la cartera y crearán más participaciones. Siempre se compran acciones de un fondo abierto a la compañía del fondo, nunca en el mercado secundario.
Cuando se inicia un fondo cerrado, la compañía recauda una cantidad de dinero determinada y emite un número específico de acciones. A partir de ese momento no se crean nuevas participaciones. Los inversores sólo pueden comprar las participaciones del fondo en el mercado secundario, a otra persona que esté vendiendo participaciones.
Una vez recaudado el dinero inicial, el gestor del fondo gestiona las inversiones de acuerdo con las metas y objetivos del fondo. Los fondos cerrados pueden invertirse en cualquier valor que cotice en bolsa, como acciones, bonos, acciones preferentes, opciones, etc.
Los fondos cerrados pueden ofrecer retribuciones superiores a la media
Muchos fondos cerrados pagan dividendos mensuales o trimestrales. Pueden ser una alternativa atractiva para los inversores que buscan ingresos. Los inversores deben entender cómo se entregan estos ingresos. En muchos casos, una parte del pago del fondo es una devolución del capital. Algunos fondos se autoliquidan lentamente a lo largo de 20 o 30 años.
El precio de las acciones también puede ser muy volátil y muchos fondos cerrados verán bajar el precio de sus acciones cuando suban los tipos de interés. Los inversores que utilicen fondos cerrados deben tener en cuenta que, aunque reciban ingresos constantes, el valor de su capital puede oscilar con subidas y bajadas extremas.
Tenga cuidado con el apalancamiento
El precio de las acciones es tan volátil porque muchos fondos cerrados utilizan el apalancamiento, o el préstamo contra el fondo, para comprar más valores. El objetivo de esta estrategia es aumentar la rentabilidad del fondo o la cantidad de ingresos que paga.
Por ejemplo, imagine un fondo de ingresos por dividendos regular que posee acciones que pagan dividendos. Como fondo cerrado que podría utilizar el apalancamiento, este fondo podría pedir prestado contra la cartera de acciones para comprar más acciones que pagan dividendos. Suponiendo que los tipos de interés fueran lo suficientemente bajos, el coste del préstamo sería menor que la rentabilidad de los dividendos y podrían aumentar el pago del fondo utilizando el apalancamiento de esta manera.
Este uso del apalancamiento, o de los fondos prestados, hace que los fondos cerrados, al igual que los bonos, sean muy sensibles a los tipos de interés. Cuando los tipos de interés suben, el precio de las acciones de los fondos cerrados puede bajar. Esto se debe a que los inversores anticipan que el fondo tendrá que pagar un mayor coste por sus fondos prestados, y se espera que este mayor coste de los tipos de interés reduzca la rentabilidad global del fondo.
Las acciones cotizan con prima o con descuento
Cuando un fondo cotiza con descuento, significa que cuando usted compra una acción, está pagando menos de lo que realmente vale el valor de mercado de todas las inversiones subyacentes del fondo.
Cuando un fondo cotiza con prima, significa que cuando usted compra una acción, está pagando más de lo que realmente vale el valor de mercado de todas las inversiones subyacentes del fondo.
Los fondos cerrados se utilizan mejor como complemento de una cartera general de producción de ingresos, o, sólo para los inversores experimentados, aplicando una estrategia de negociación disciplinada, que implica la compra de fondos con descuento y su venta con prima.
No confunda los fondos cerrados con los fondos cerrados. Cuando un fondo de inversión abierto deja de emitir acciones, de forma temporal o permanente, se dirá que está «cerrado». En ese momento, no se pueden comprar participaciones del fondo; ni en el mercado secundario ni a la sociedad del fondo. Estos fondos cerrados no son lo mismo que un fondo cerrado.
Esto parece difícil
Piénselo de esta manera: lo que usted conoce como fondo de inversión es un fondo abierto. Si actualmente tiene lo que su empresa o asesor llama fondos de inversión, probablemente tenga fondos abiertos. La mayoría de las carteras están llenas de fondos abiertos.
Los fondos cerrados funcionan más como un fondo cotizado. Hay una oferta más pequeña de fondos cerrados y, a menudo, están en manos de inversores o asesores con conocimientos avanzados u objetivos específicos porque los fondos cerrados suelen representar un mayor riesgo.