¿Qué es una desinversión?
Una desinversión (o desprendimiento) es la eliminación de los activos de una empresa o de una unidad de negocio a través de una venta, un intercambio, un cierre o una bancarrotaLa bancarrota es el estado legal de una entidad humana o no humana (una empresa o una agencia gubernamental) que no puede pagar sus deudas pendientes. Puede producirse una enajenación parcial o total, dependiendo de la razón por la que la dirección haya optado por vender o liquidar los recursos de su empresa. Algunos ejemplos de desinversiones son la venta de derechos de propiedad intelectual, las adquisiciones y fusiones de empresas y las desinversiones ordenadas por los tribunales.
¿Cuáles son las razones que motivan una desinversión?
Hay muchas razones por las que una corporación puede decidir que necesita vender un activo, una unidad de negocio o toda la empresa. Algunas de las razones más comunes son:
1. Para vender unidades de negocio redundantes
La mayoría de las empresas deciden vender una parte de sus operaciones principales, si no están rindiendo, para centrarse más en las unidades que están funcionando bien y son rentables.
2. Para generar fondos
Vender una unidad de negocio por dinero en efectivo es una fuente de ingresos sin una obligación financiera vinculante.
3. Para aumentar el valor de reventa
La suma del valor de liquidación de los activos individuales de una empresa supera el del valor de mercado de sus activos combinados, lo que significa que se obtiene una mayor ganancia en la liquidación que en la conservación de los activos existentes.
4. Para asegurar la supervivencia o estabilidad del negocio
A veces, las empresas se enfrentan a dificultades financieras; por lo tanto, en lugar de cerrar o declararse en quiebra, la venta de una unidad de negocio proporcionará una solución.
5. Para cumplir con los reguladores
Una orden judicial exige la venta de un negocio para mejorar la competencia en el mercado.
¿Cómo se realiza una desinversión?
Las empresas desinvierten para gestionar de forma eficiente su cartera de activos. Existen múltiples opciones para llevar a cabo el proceso y ejecutar eficazmente la desinversión.
1. Ventas parciales
Vender una filial de negocio a otra empresa para obtener capital y aplicar los fondos a unidades centrales más productivas en su lugar.
2. Escisión Spin-off
Una estrategia de negocio en la que una división o unidad de una empresa se separa y se convierte en una compañía independiente.
3. Split-up demerger
Cuando una empresa se escinde en una o más empresas independientes y, en consecuencia, la empresa matriz se disuelve o deja de existir.
4. Equity carve-out
Un enfoque corporativo en el que la empresa vende una parte de su subsidiaria de propiedad total a través de ofertas públicas iniciales u OPIs y todavía conserva la gestión y el control total.
Relación con las fusiones y adquisiciones (M&A)
Las operaciones de desinversión a menudo se agrupan con el proceso de fusiones y adquisicionesFusiones Adquisiciones M&A ProcesoEsta guía le lleva a través de todos los pasos del proceso de M&A. Aprenda cómo se completan las fusiones y adquisiciones y los acuerdos. En esta guía, describiremos el proceso de adquisición de principio a fin, los distintos tipos de adquirentes (compras estratégicas frente a financieras), la importancia de las sinergias y los costes de la transacción. La mayoría de la gente piensa en el lado de la compra de estas transacciones (compra de negocios), pero las corporaciones también buscan activamente vender activos no rentables o no esenciales para optimizar su negocio.
Revisar constantemente la cartera de activos de una empresa y optimizarla para obtener el mejor rendimiento es una parte importante de la estrategia corporativa.
Ejemplo: GE se desprende de GE Capital
En 2015, la empresa matriz GE decidió que se desprendería de su negocio GE Capital como parte de un plan de reestructuración. Según un artículo de Fortune, a los inversores les gustó esta operación por tres razones principales:
- A los inversores no les gustan los conglomerados (es decir, hay un «descuento por diversificación» aplicado a su valoración)
- Ganar un rendimiento del capital por encima de su coste de capital crea valor (una razón para vender GE Capital)
- La recompra de acciones puede ser un mejor uso del capital (si el precio es correcto)
Para saber más, lea el artículo de Fortune sobre la venta del negocio y la posterior reestructuración de las operaciones restantes.
Desarrollo corporativo y banca de inversión
Los profesionales de las finanzas que participan más activamente en la realización de la venta de activos y unidades de negocio son los banqueros de inversión¿Qué hacen los banqueros de inversión? Los banqueros de inversión pueden trabajar 100 horas a la semana realizando investigaciones, modelización financiera & construyendo presentaciones. Aunque cuenta con algunos de los puestos más codiciados y económicamente gratificantes del sector bancario, la banca de inversión es también una de las trayectorias profesionales más desafiantes y difíciles, Guía de IB y desarrollo corporativoDesarrollo corporativoEl desarrollo corporativo es el grupo de una corporación responsable de las decisiones estratégicas para crecer y reestructurar su negocio, establecer asociaciones estratégicas, participar en fusiones & adquisiciones (M&A), y/o lograr la excelencia organizativa. Corp Dev también persigue oportunidades que aprovechen el valor de la plataforma de negocio de la empresa. profesionales.
Al analizar una desinversión, los analistas de banca de inversión o corp dev realizarán una valoración del activo utilizando modelos financieros y otras técnicas.
Para aprender más sobre la valoración en relación con el M&A, consulta los cursos de modelización financiera online de CFI.
Recursos adicionales
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