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• El efecto fin de semana es un fenómeno de los mercados financieros en el que los rendimientos de las acciones los lunes suelen ser significativamente inferiores a los del viernes inmediatamente anterior.
• El efecto fin de semana también se conoce como efecto lunes.
• Aunque la causa del efecto fin de semana es objeto de debate, el comportamiento de negociación de los inversores individuales parece ser al menos un factor que contribuye a este patrón.
• Algunas teorías que intentan explicar el efecto fin de semana apuntan a la tendencia de las empresas a dar a conocer malas noticias un viernes después del cierre de los mercados, lo que deprime los precios de las acciones el lunes.

Entendiendo el efecto fin de semana

Una explicación del efecto fin de semana es la tendencia de los seres humanos a actuar de forma irracional; el comportamiento comercial de los inversores individuales parece ser al menos un factor que contribuye a este patrón. Ante la incertidumbre, los seres humanos suelen tomar decisiones que no reflejan su mejor juicio. En ocasiones, los mercados de capitales reflejan la irracionalidad de sus participantes, sobre todo si se tiene en cuenta la elevada volatilidad de las cotizaciones bursátiles y de los mercados; las decisiones de los inversores pueden verse afectadas por factores externos (y a veces de forma inconsciente). Además, los inversores son vendedores más activos de acciones los lunes, especialmente tras las malas noticias en el mercado.

En 1973, Frank Cross informó por primera vez de la anomalía de los rendimientos negativos de los lunes en un artículo titulado «El comportamiento de los precios de las acciones los viernes y los lunes», que se publicó en el Financial Analysts Journal. En el artículo, muestra que la rentabilidad media de los viernes supera a la de los lunes, y que existe una diferencia en las pautas de variación de los precios entre esos días. Los precios de las acciones caen los lunes, tras la subida del día anterior (normalmente el viernes). Esta sincronización se traduce en una rentabilidad media baja o negativa recurrente del viernes al lunes en la bolsa.

Algunas teorías que intentan explicar el efecto fin de semana apuntan a la tendencia de las empresas a dar a conocer malas noticias un viernes después del cierre de los mercados, que luego deprimen los precios de las acciones el lunes. Otros afirman que el efecto fin de semana podría estar relacionado con las ventas en corto, que afectarían a los valores con elevadas posiciones de interés en corto. Por otra parte, el efecto podría ser simplemente el resultado del desvanecimiento del optimismo de los operadores entre el viernes y el lunes.

El efecto fin de semana ha sido una característica habitual de los patrones de negociación de las acciones durante muchos años. Según un estudio de la Reserva Federal, antes de 1987, había una rentabilidad negativa estadísticamente significativa durante los fines de semana. Sin embargo, el estudio mencionaba que esta rentabilidad negativa había desaparecido en el periodo comprendido entre 1987 y 1998. Desde 1998, la volatilidad durante los fines de semana ha vuelto a aumentar, y la causa del fenómeno del efecto fin de semana sigue siendo un tema muy debatido.

Consideraciones especiales

El efecto fin de semana inverso

La investigación opuesta sobre el «efecto fin de semana inverso» ha sido realizada por varios analistas, que muestran que las rentabilidades de los lunes son en realidad más altas que las de otros días. Algunas investigaciones muestran la existencia de múltiples efectos de fin de semana, en función del tamaño de la empresa, en los que las empresas pequeñas tienen menores rendimientos los lunes y las grandes tienen mayores rendimientos los lunes. También se ha postulado que el efecto de fin de semana inverso sólo se produce en los mercados de valores de Estados Unidos.