- 12/22/2020 5:31am EDT
- Por Stavros Georgiadis, CFA, colaborador de InvestorPlace
- Los ingresos récord crecieron un 56% y los ingresos netos y el BPA se duplicaron con creces en términos interanuales.
- Los ingresos fueron de 2.80.000 millones de dólares, lo que supone un aumento del 56% interanual y del 45% trimestral
- El margen bruto fue del 44%, lo que supone un aumento de un punto porcentual interanual y se mantiene estable en el trimestre
- Los ingresos de explotación fueron de 449 millones de dólares, frente a los 186 millones de hace un año y los 173 millones del trimestre anterior
- Los ingresos netos fueron de 390 millones de dólares, frente a los 120 millones de hace un año y los 157 millones del trimestre anterior.
El análisis de las acciones de AMD (NASDAQ:AMD) me dio la oportunidad de volver a ver la película de 1966 «El bueno, el malo y el feo».â¿Estaba simplemente procrastinando o Clint Eastwood tenía algunas ideas ocultas para compartir con los inversores en acciones de AMD?
Al igual que la épica película de Sergio Leone, encontré algo «bueno» en las acciones de Advanced Micro Devices. Sin duda, hay algo de «malo», es decir, riesgos que hay que tener en cuenta. Y, en última instancia, descubrí algunos «feos» que los inversores deberían examinar antes de apretar el gatillo de las acciones de AMD. Y no será tan traicionero como la carrera de la película para encontrar una fortuna en oro enterrada en un cementerio.
Lo bueno de las acciones de AMD
Las acciones de Advanced Micro Devices se han comportado muy bien en 2020, con un rendimiento en lo que va de año de más del +100% hasta los últimos días. Está a menos de 5 dólares del precio máximo de 52 semanas de casi 98 dólares. Para aquellos inversores que se lanzaron durante el desplome de la bolsa de marzo de 2020, se han obtenido importantes beneficios.
La compañía tiene un balance muy sólido con mucho efectivo, bajos niveles de deuda. Y es una acción de crecimiento a tener en cuenta ya que Zacks estima que la acción tendrá un crecimiento esperado de las ganancias por acción de +49,53% para los próximos tres a cinco años.
Los resultados financieros del tercer trimestre publicados a finales de octubre de 2020 fueron fuertes y han provocado un rally en las acciones de AMD. Algunos puntos clave a mencionar son los siguientes:
La Dra. Lisa Su, presidenta y consejera delegada de AMD, se muestra optimista sobre las perspectivas de negocio futuras. Mencionó que «Hemos informado de nuestro cuarto trimestre consecutivo con un crecimiento de los ingresos superior al 25 por ciento interanual, lo que pone de manifiesto el importante impulso de nuestros clientes. Estamos bien posicionados para seguir ofreciendo el mejor crecimiento de su clase a medida que ampliamos aún más nuestra cartera de productos de liderazgo con los lanzamientos de nuestros procesadores Ryzen, Radeon y EPYC de próxima generación.â
En general, fue un trimestre muy sólido para las acciones de AMD, y los inversores han empujado las acciones para hacer un nuevo máximo de 52 semanas.
Según un informe de Fortune Business Insights, las perspectivas en el espacio de semiconductores muestran un crecimiento decente para los próximos años. “El tamaño del mercado mundial de semiconductores se situó en 513.100 millones de dólares en 2019 y se prevé que alcance los 726.700 millones de dólares en 2027, exhibiendo una CAGR del 4,7% durante el período de previsión.â
Pero no todos los factores son brillantes, o buenos, para las acciones de AMD.
Ahora, por lo malo
Advanced Micro Devices es el fabricante de chips para la Xbox fabricada por Microsoft (NASDAQ:MSFT) y la PlayStation 5 de Sony (NYSE:SNE). Hubo un desarrollo muy grande publicado por Microsoft que puede perjudicar las ventas de varios fabricantes de chips, incluyendo Advanced Micro Devices e Intel (NASDAQ:INTC). Bloomberg informó que Microsoft está trabajando en el diseño de sus chips hechos tanto para servidores como para otras computadoras personales.
¿Qué más es malo para las acciones de AMD? A pesar de que algunos podrían ver que tiene sus méritos, veo algo negativo en el anuncio de que AMD adquirirá Xilinx (NASDAQ:XLNX) en una transacción totalmente en acciones por unos 135.000 millones de dólares.
Esta adquisición estratégica probablemente añadirá valor en términos de diversificación, y sinergias económicas. Entonces, ¿por qué es algo malo? La respuesta es sencilla, AMD está pagando demasiado para adquirir Xilinx.
AMD está utilizando el precio de sus acciones que se ha disparado para adquirir otra empresa que también tiene un precio de las acciones que se disparó en 2020. Desde un punto de vista temporal, relacionado con la actividad de fusiones y adquisiciones, creo que AMD estará pagando demasiado por este acuerdo. Y, para empeorar las cosas, es probable que este acuerdo plantee problemas regulatorios.
Otro aspecto negativo de las acciones de AMD es que, aunque tiene un flujo de caja libre positivo para 2019 y los últimos 12 meses, no hay una tendencia estable para ello. Para 2017 y 2018, la compañía reportó flujos de caja libre negativos. Me encantaría ver tanto una tendencia positiva estable para el flujo de caja libre como una tendencia sostenible también. Este no es el caso hasta ahora.
Por último, esto es lo feo de las acciones de AMD
Este es el resultado final de las acciones de AMD. Lo feo de las acciones de AMD es su precio actual, que las hace caras y significativamente sobrevaloradas, también.
Los datos de CSIMarket muestran que para las acciones de AMD el ratio Precio/Beneficio (TTM) es de 130,23, el Precio/Ventas (TTM) es de 13,48, el múltiplo Precio/Flujo de Caja (TTM) es de 95,45 y el Precio/Libro es de 35,76. Ahora, en un análisis de valoración relativa, los ratios financieros clave relevantes para la industria de los semiconductores son los siguientes:
El PER de 40 para el tercer trimestre de 2020 para la industria. En cuanto a los otros ratios clave, el P/S está en 6,89, el ratio P/CF en 16,91 y el P/B en 6,87. Todos ellos están muy por debajo de los ratios financieros de AMD.
Tomando en consideración todas estas cuatro métricas financieras clave, las acciones de AMD en términos relativos están sobrevaloradas en comparación con su sector.
La preocupación por la valoración es lo más feo de las acciones de AMD. Después de lo bueno y lo malo, tenga en cuenta este punto destacado de la valoración en caso de que decida añadir Advanced Micro Devices a su lista de acciones de crecimiento para 2021.
Pagar demasiado por una acción nunca es una buena idea de inversión, a menos, por supuesto, que la historia demuestre que esto es erróneo.
En la fecha de publicación, Stavros Georgiadis, CFA no tenía (ni directa ni indirectamente) ninguna posición en los valores mencionados en este artículo.
Stavros Georgiadis es titular de la carta CFA y analista de investigación de renta variable, economista con una maestría en Economía Aplicada y Finanzas de la Universidad de Economía y Negocios de Atenas. Puede conectar con Stavros en LinkedIn.
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