Es posible que los inversores ganen cantidades significativas de dinero, incluso de empresas que están en problemas financieros. Esta ganancia, que puede parecer contraria a la intuición, se produce cuando los inversores han comprado la deuda de la empresa, en lugar de sus acciones.
Este método de compra suele denominarse inversión en deuda en dificultades, y es una práctica común entre los fondos de cobertura y muchos inversores institucionales.
Aprenda cómo funciona la inversión en deuda en dificultades y para qué tipo de inversores es adecuada.
¿Qué es la inversión en deuda en dificultades?
La inversión en deuda distressed consiste en comprar deliberadamente la deuda de una empresa con problemas, a menudo con un gran descuento. Esto permite a los inversores obtener un beneficio si la empresa se recupera.
Un inversor que compra acciones de una empresa en lugar de deuda podría ganar más dinero que los inversores de deuda si una empresa se recupera. Pero las acciones podrían perder todo su valor si una empresa quiebra.
La deuda, por otro lado, sigue conservando algo de valor incluso si no se produce un cambio de rumbo. En muchos casos, los inversores siguen recibiendo pagos incluso si una empresa quiebra. La reestructuración durante la quiebra puede incluso dar lugar a que los inversores de deuda en dificultades se conviertan en copropietarios de la empresa con problemas.
La deuda en dificultades suele estar en manos de empresas de inversión y fondos de cobertura. También puede estar en manos de fondos de inversión no tradicionales, como las sociedades de desarrollo empresarial (BDC).
Las BDC son sociedades de inversión no registradas que invierten en la deuda y el capital de pequeñas o medianas empresas públicas y privadas. Al menos el 70% de los activos de las BDC deben invertirse en determinados tipos de inversiones, incluida la deuda en dificultades.
Cómo funciona la inversión en deuda en dificultades
No existe una regla estricta para clasificar una deuda como en dificultades, pero generalmente significa que la deuda se negocia con un descuento significativo respecto a su valor nominal. Esto puede variar desde un 20% de descuento hasta un 80% de descuento.
Por ejemplo, usted puede comprar un bono de 500 dólares por 200 dólares. En este caso, el descuento se debe a que el prestatario está en riesgo de impago.
Los inversores pueden perder dinero si la empresa quiebra y no puede cumplir con sus obligaciones crediticias. Pero si los inversores creen que puede haber un cambio de rumbo y al final se demuestra que tienen razón, pueden ver que el valor de la deuda sube drásticamente.
Además, los inversores de deuda en dificultades pueden conseguir un estatus de prioridad en el pago si una empresa quiebra. Cuando una empresa se declara en quiebra bajo el Capítulo 11, un tribunal suele determinar el orden de prioridad de los acreedores a los que se les debe dinero.
Los involucrados en la deuda en dificultades suelen ser algunos de los primeros a los que se les paga, por delante de los accionistas e incluso de los empleados. Este proceso también puede dar lugar a que los acreedores se hagan con la propiedad de una empresa, lo que puede permitirles obtener aún más beneficios si son capaces de dar un giro a las finanzas de la empresa.
Las entidades como los fondos de cobertura que compran grandes cantidades de deuda en dificultades suelen negociar condiciones que les permitan tener un papel activo en la empresa en problemas.
¿Vale la pena invertir en deuda en dificultades?
Cada vez que un inversor adquiere deuda, ya sea un bono corporativo o una deuda en dificultades, corre el riesgo de que el prestatario incumpla. Con la inversión en deuda distressed, existe un riesgo muy real de que el inversor se quede sin nada si la empresa quiebra.
El riesgo de impago es la razón por la que la deuda de organizaciones menos solventes generará un mayor rendimiento para el inversor.
Los inversores que se dedican a la inversión en deuda distressed, especialmente los grandes fondos de cobertura, realizan sólidos análisis de riesgo utilizando modelos y escenarios de prueba. Estos fondos suelen ser hábiles a la hora de repartir el riesgo a través de inversiones diversificadas o asociándose con otras empresas.
Es poco probable que la deuda distressed comprenda un porcentaje significativo de toda la cartera de un hedge fund. Como resultado, no están sobreexpuestos si una de las inversiones entra en impago.
Lo que significa para los inversores particulares
En general, los inversores particulares no van a participar en la inversión en deuda en dificultades. La mayoría de los individuos están más seguros invirtiendo en acciones y bonos estándar porque es simple y viene con niveles de riesgo más bajos.
Los inversores individuales pueden acceder al mercado de deuda distressed si lo desean. Algunas empresas ofrecen fondos de inversión que invierten en deuda distressed o incluyen deuda distressed como parte de una cartera.
El fondo Franklin Mutual Quest de Franklin Templeton Investments , por ejemplo, incluye deuda distressed en sus participaciones junto con empresas infravaloradas y efectivo. Oaktree Capital es otra firma que ofrece a los inversores particulares acceso a la deuda distressed a través de vehículos privados.
Es útil que los inversores comprendan las posibilidades que ofrece la deuda distressed, pero rara vez tiene sentido en una cartera de inversión o de jubilación típica. Quedarse con las acciones, los fondos de inversión y los bonos con grado de inversión es un camino más seguro y sensato hacia la riqueza para la mayoría de la gente.
Los puntos clave
- La inversión en deuda en dificultades consiste en comprar deliberadamente la deuda de una empresa con problemas, a menudo con un gran descuento. Esto permite a los inversores obtener un beneficio si la empresa se recupera.
- La compra de la deuda de una empresa con problemas permite a los inversores obtener un beneficio si la empresa se recupera o si se les reembolsa cuando la empresa quiebra. En algunos casos, los inversores en deuda en dificultades acaban siendo propietarios de la empresa debido a la reestructuración.
- La deuda en dificultades suele estar en manos de empresas de inversión, fondos de cobertura o empresas de desarrollo empresarial (BDC). Rara vez está en manos de inversores individuales, a menos que compren acciones en un fondo de inversión que incluya deuda en dificultades.
El Balance no proporciona servicios y consejos fiscales, de inversión o financieros. La información se presenta sin tener en cuenta los objetivos de inversión, la tolerancia al riesgo o las circunstancias financieras de cualquier inversor específico y podría no ser adecuada para todos los inversores. Las rentabilidades pasadas no son indicativas de resultados futuros. Invertir implica un riesgo, incluida la posible pérdida del capital.