Durante años, los expatriados y residentes de los EAU se han beneficiado de la fortaleza del dólar estadounidense, que ha hecho que su dinero viaje mucho más lejos en el extranjero.
El billete verde ha sido una superpotencia monetaria durante la última década, lo que ha otorgado a los ingresos de los EAU el estatus de superpotencia mundial también.
La vinculación del dirham a la moneda de reserva mundial funciona maravillosamente cuando el dólar es fuerte. Las vacaciones en el extranjero, la compra de propiedades y las transferencias de dinero son más baratas (Estados Unidos es la excepción obvia).
No es tan atractivo cuando el dólar cae, como ha ocurrido últimamente. De repente, los asalariados de los Emiratos Árabes Unidos se encuentran en el lado equivocado del comercio del dólar, y algunos se verán perjudicados por ello.
Entonces, ¿por qué el billete verde está fuera de color y hay algo que se pueda hacer al respecto?
Cuando el mundo entró en el bloqueo inducido por el coronavirus y los mercados bursátiles se desplomaron en marzo, los inversores, aterrados, se precipitaron inicialmente hacia los tradicionales bonos del gobierno de EE.UU., o bonos del Tesoro, que son un refugio seguro.
Este aumento de la demanda hizo que el dólar subiera drásticamente el 20 de marzo, pero ha estado cayendo prácticamente desde entonces.
Ahora ha perdido un 20% frente al dólar australiano, un 15% frente a la corona sueca, un 10% frente al euro y al dólar canadiense, y un 5% frente al yen japonés. Increíblemente, incluso ha bajado un 12% frente a la libra esterlina, afectada por el Brexit.
Gaurav Kashyap, jefe de futuros de Equiti Global Markets en Dubái, atribuye la culpa a la Reserva Federal de Estados Unidos, que lanzó una flexibilización cuantitativa ilimitada el 23 de marzo para impulsar la liquidez mundial y evitar un colapso de los mercados.
La Reserva Federal inyectó más de 3 billones de dólares (11.000 millones de dirhams) en la economía, casi duplicando su balance a más de 7.000 millones de dólares. Esto salvó el mercado de valores, pero con un coste. El Sr. Kashyap dice: «Esta repentina y masiva abundancia de dólares en el mercado hizo que el billete verde se desplomara a su nivel más bajo en dos años.»
Esta repentina y masiva abundancia de dólares estadounidenses en el mercado hizo que el billete verde se desplomara a su nivel más bajo en dos años
Gaurav Kashyap, Equiti Global Markets
El dólar se debilitó de nuevo tras el simposio de Jackson Hole a finales de agosto, cuando el presidente de la Fed, Jerome Powell, anunció una mayor relajación de la política monetaria, indicando su disposición a dejar que la inflación suba por encima del objetivo del 2% del banco central.
Arun Leslie John, analista jefe de mercado de Century Financial, afirma que el nuevo marco de política monetaria de la Fed implica que los tipos de interés no subirán durante un largo periodo. «Esto podría llevar a un escenario en el que la inflación estadounidense sea mayor que los tipos de interés, dando a los inversores rendimientos reales negativos, y eso es bajista para el dólar»
El señor Kashyap sospecha que el dólar ha tocado ya fondo. «La Fed ha jugado su mano más fuerte. Ahora, los otros bancos centrales mundiales tienen que seguir su ejemplo, incluido el Banco Central Europeo».
Por el contrario, John Hardy, jefe de estrategia de divisas de Saxo Bank, cree que podría caer más. «El dólar cotiza sólo un poco más bajo que antes de la pandemia, y en realidad puede estar sobrevalorado. La continuación de los estímulos y los tipos de interés reales negativos podrían erosionar aún más su valor»
Lo que ocurra a continuación depende en parte de las elecciones presidenciales de EE.UU. del 3 de noviembre.
El señor Hardy afirma que es probable que el dólar estadounidense mantenga un «patrón de contención» hasta el día de los comicios, pero podría empezar a «apreciarse modestamente» si obtenemos un resultado claro.
La gran preocupación es que no haya un resultado claro, con Donald Trump dejando caer que disputará cualquier derrota. El caos político y el malestar social significarían una mayor miseria para los dependientes del dólar.
Una clara barrida para Joe Biden podría evitar eso, pero el Sr. Hardy dijo que incluso entonces, el billete verde podría no ser un ganador automático.
El candidato del Partido Demócrata se ha comprometido a gastar unos 3.El candidato del Partido Demócrata ha prometido gastar unos 3,5 billones de dólares en energías limpias, infraestructuras, educación y otras iniciativas, y otro derroche de dólares podría debilitar aún más el billete verde.
Con la incertidumbre apilada sobre la incertidumbre, es imposible adivinar hacia dónde irá el dólar a continuación, y ni siquiera debería intentarlo.
¿Qué debe hacer entonces?
Si tiene compromisos regulares en otra moneda, entonces todavía tiene que atenderlos.
La volatilidad de hoy subraya los beneficios de establecer una transferencia mensual regular al extranjero, utilizando un servicio de divisas internacional de bajo coste, que normalmente le permite bloquear un tipo de cambio fijo durante uno o dos años.
El problema es que tiene sentido hacerlo cuando el dólar está fuerte, y tiene menos atractivo hoy, cuando está débil.
Aquellos que puedan permitirse el lujo de retrasar la transferencia de divisas se verán tentados a hacerlo con la esperanza de asegurarse un mejor tipo de interés más adelante.
El Sr. Leslie John advierte que esto puede ser contraproducente, ya que la tendencia a largo plazo del dólar parece ser baja, por lo que se podría esperar mucho tiempo. «En cualquier caso, los remitentes no deberían tratar de cronometrar el mercado debido a la naturaleza altamente volátil del mundo de las divisas.»
El dólar cotiza sólo ligeramente por debajo de lo que lo hacía antes de la pandemia, y en realidad puede estar sobrevalorado
John Hardy, Saxo Bank
Un enfoque mixto puede funcionar mejor. Contrate un contrato mensual a largo plazo para algunas de sus remesas y envíe sumas globales cuando los movimientos del dólar vuelvan a favorecerle.
Demos Kyprianou, miembro de la junta directiva de SimplyFI, una comunidad sin ánimo de lucro de entusiastas de las finanzas personales y la inversión en Dubai, afirma que no se puede hacer mucho para contrarrestar los movimientos adversos de las divisas.
«Nadie puede predecir el futuro, así que tenga cuidado antes de intentar adivinar cuál será el próximo movimiento del dólar. El mercado siempre es más inteligente y rápido que usted».
Resista la tentación de empezar a operar con divisas para intentar compensar cualquier pérdida. «Puede quemarse rápidamente los dedos», añade Kyprianou.
Las oscilaciones de las divisas también afectarán a su cartera de inversiones. El consejo financiero habitual es dejar su patrimonio a largo plazo invertido en la moneda del país en el que planea pasar su jubilación.
Así que, si planea jubilarse en EE.UU., la mayor parte de su dinero debería mantenerse en fondos denominados en dólares.
Aunque estos activos pueden haber caído en valor en relación con otras monedas, su poder de gasto en EE.UU. no se verá disminuido.
Si planea jubilarse en Europa, el Reino Unido, la India, Tailandia, Australia o cualquier otro lugar, la debilidad actual del dólar significa que obtendrá menos beneficios por su dinero al comprar acciones, bonos y otros activos denominados en la moneda local.
Si eso le preocupa, una opción podría ser invertir en activos estadounidenses durante un tiempo, aunque primero compruebe la exposición que ya tiene. Incluso podría aprovechar la reciente venta de acciones tecnológicas, que ha hecho que el fabricante de coches ecológicos Tesla caiga más de un 20% en cuestión de días.
El Sr. Kyprianou dice que si su cartera está invertida en una gama equilibrada de acciones y bonos globales, entonces siéntese y relájese. «Tendrá exposición a múltiples divisas, y no debería preocuparse en exceso si una de ellas cae».
Las divisas sólo se mueven en relación con las demás, por lo que otras habrán compensado la debilidad del dólar subiendo de valor.
Algunos inversores se han visto tentados por los fondos cotizados (ETF) «cubiertos», que utilizan contratos de divisas a plazo para protegerse de las fluctuaciones de los tipos de cambio, pero Kyprianou pide precaución. «No reducen necesariamente su volatilidad y normalmente cobran comisiones más altas.»
Tenga cuidado antes de intentar adivinar hacia dónde se moverá el dólar
Demos Kyprianou, SimplyFI
Gerald Moser, estratega jefe de mercado de Barclays Private Bank, afirma que en febrero comenzó a cubrirse contra la posible debilidad del dólar estadounidense, cambiando el dinero de los clientes a una cesta de divisas seleccionadas del G10. También aumentó la exposición de los clientes al oro, una de las clases de activos con mejor rendimiento de este año.
El metal precioso alcanzó recientemente un máximo histórico de algo más de 2.000 dólares la onza, y aunque ha retrocedido ligeramente, el Sr. Moser afirma que debería seguir brillando a medida que los inversores busquen protección contra los tipos reales negativos y la incertidumbre persistente. «Los gestores de activos ven cada vez más al oro como una alternativa a los bonos»
El Sr. Kashyap dice que «el dinero inteligente debería moverse hacia el oro» en este momento. «Debería actuar como una cobertura contra la inflación, así como contra la incertidumbre económica y política.»
Con la previsión de una mayor flexibilización de los bancos centrales, el metal precioso debería mantenerse fuerte, y 1.860 dólares sería un buen punto de entrada a largo plazo, añade.
El Sr. Leslie John también es partidario del oro y afirma que los activos de los mercados emergentes deberían beneficiarse de la debilidad del dólar, ya que suelen atraer la inversión extranjera con el atractivo de unos mayores rendimientos de los bonos y un crecimiento económico más rápido.
Los activos de los Emiratos Árabes Unidos, como el sector inmobiliario, también podrían tener demanda, ya que la debilidad del dólar/dirham los hace más baratos para los inversores que compran en divisas, añade. Por lo tanto, podría ser un buen momento para vender, si se puede encontrar un comprador en el extranjero.
El dólar estadounidense ha bajado, pero se recuperará. Algún día, los ganadores del dírham recuperarán su estatus de superpotencia. Cuando llegue ese día, utilícelo sabiamente.
Actualizado: 14 de septiembre de 2020 05:26 PM