¿Qué es el Retorno sobre el Capital Común (ROCE)?
Definición: La rentabilidad sobre los accionistas comunes (ROCE) es una métrica que mide la capacidad de una empresa para devolver valor a los accionistas. Es simplemente la capacidad de una empresa para generar ingresos netos en beneficio de los accionistas.
En su forma más pura, es la proporción de los ingresos netos de una empresa pagados a los accionistas por el capital invertido.
Ejemplo de ROCE
La rentabilidad sobre los accionistas comunes da lugar a un ratio que determina la cantidad de ingresos generados por cada cantidad de dólares invertidos en una empresa. Por lo tanto, se calcula dividiendo los ingresos netos totales entre los fondos propios comunes. El ratio, en este caso, proporciona una valiosa información sobre el margen de beneficios de cualquier empresa. Un mayor rendimiento de los fondos propios comunes afirma la eficacia de una empresa en la utilización del capital invertido por los accionistas en la generación de ingresos.
Así mismo, las empresas que tienen un mayor rendimiento de los fondos propios comunes tienden a ser más eficientes en la generación de flujos de caja. Estas empresas son conocidas por ofrecer dividendos como forma de devolver el valor a los accionistas, así como por llevar a cabo recompras. Los inversores tienen en alta estima a este tipo de empresas en contraposición a las empresas orientadas al crecimiento que despliegan el flujo de caja libre en nuevas empresas.
La rentabilidad sobre los fondos propios es una de las métricas financieras utilizadas para medir la cantidad de dinero que se devuelve a los accionistas, las otras métricas financieras comúnmente utilizadas incluyen el ratio de margen de beneficio neto, así como el ratio de margen de beneficio bruto y la rentabilidad sobre los activos totales.
Fórmula del ROCE
La fórmula de la rentabilidad de los fondos propios comunes difiere mucho de la rentabilidad de los fondos propios en que no tiene en cuenta la rentabilidad que una empresa ve en sus fondos propios comunes. En su lugar, se centra en el rendimiento obtenido por cada cantidad de dólares invertidos por los accionistas.
La métrica financiera se calcula simplemente dividiendo el total de los ingresos netos generados en un período financiero determinado con el promedio de los fondos propios comunes
Considere la empresa ABC que tuvo unos ingresos netos de 4 millones de dólares para el año financiero 2019. La empresa también reportó un dividendo preferente de 100.000 dólares y un capital preferente por valor de 1 millón de dólares. Si el capital ordinario ascendió a 14,5 millones de dólares, entonces el Retorno sobre el Capital Ordinario ascendería a
Inconvenientes del Análisis del Retorno sobre el Capital Ordinario
Cuando se trata de tomar decisiones de inversión, es importante ser extremadamente cauteloso mientras se utiliza el ratio ROCE. Al igual que la mayoría de las métricas financieras, el ROCE puede ser exagerado. Por ejemplo, una empresa puede decidir financiar el desarrollo de un proyecto con capital de deuda. Si el proyecto resulta rentable, es probable que la empresa experimente un aumento de los ingresos netos.
Sin embargo, el aumento de los ingresos netos no puede atribuirse, en este caso, al uso efectivo de los fondos propios de los accionistas. En cambio, el ingreso neto se debió principalmente al uso eficaz de los fondos en general por parte de la dirección.
En algunas empresas, las bonificaciones están vinculadas en su mayoría a los niveles de ROCE. Un directivo que es capaz de llevar a una empresa a unos márgenes de ROCE más altos tiende a irse con unas bonificaciones extraordinarias. Teniendo esto en cuenta, algunos directivos suelen tener la tentación de inflar el coeficiente, lo que puede resultar engañoso para los inversores.
Resumen
El rendimiento del capital ordinario de los accionistas indica la proporción de ingresos netos que genera una empresa a partir del importe en dólares del capital ordinario invertido. Por lo tanto, la métrica se utiliza para determinar la probabilidad de que una empresa pague dividendos o lleve a cabo recompras en función de la cantidad de flujo de caja en su balance. Un ratio ROCE más alto indica unos beneficios elevados, lo que afirma la probabilidad de que una empresa pague dividendos.
A la inversa, la rentabilidad de los fondos propios comunes se utiliza para determinar el rendimiento de una empresa en un periodo determinado, así como para comparar su rendimiento dentro de un sector determinado.