チャプター11とは？
チャプター11（Chapter 11）とは、債務者の業務、負債、資産の再構築を伴う破産形態であり、そのため「再構築」破産と呼ばれています。 米国の破産法11条にちなんで名付けられたこの破産形態は、企業が債務の再構築に時間を要する場合にチャプター11を申請するのが一般的です。 この破産形態により、債務者は新たなスタートを切ることができます。
第11章の破産は、すべての破産ケースの中で最も複雑なものです。 また、破産手続きの中でも最も費用がかかるものです。
Chapter 11の仕組み
Chapter 11の手続きでは、裁判所が企業の債務や義務の再構築を支援します。 ほとんどの場合、企業は営業を継続します。 米国の大企業の多くは、連邦破産法第11条の適用を申請し、経営を維持しています。 そのような企業には、自動車大手のゼネラルモーターズ、航空会社のユナイテッド航空、小売店のKマートなど、あらゆる規模の企業が含まれています。 企業、パートナーシップ、有限責任会社（LLC）は通常、第11章を申請しますが、まれに、第7章や第13章に該当しない多額の負債を抱えた個人が第11章を申請できる場合もあります。 ただし、そのプロセスは迅速なものではありません。
Key Takeaways
- 連邦破産法第11条を申請する企業が更生計画を提案することを選択する場合、それは債権者の利益になるものでなければなりません。
- 債務者がプログラムを提案しない場合、債権者は代わりにプログラムを提案することができます。
- 小売企業が連邦破産法第11条を申請する傾向は、2020年の初頭にも続いています。 2020年1月23日、ニューヨークに本社を置く食料品チェーンのFairway Marketが連邦破産法第11条を申請し、14店舗のうち5店舗と配送センターを閉鎖する一方で、他の店舗を競売にかけるとCNBCが報じました。
連邦破産法第11条を申請している最中のビジネスは、営業を継続する可能性があります。 ほとんどの場合、「所有権を持つ債務者」と呼ばれる債務者が、通常通り事業を運営します。
企業は裁判所の許可なしには、いくつかの決定を下すことができません。 これには、在庫以外の資産の売却、賃貸契約の開始や終了、事業の停止や拡大などが含まれます。 また、弁護士の確保と支払い、ベンダーや組合との契約締結に関する決定も裁判所の管理下にあります。
第11章は最も費用がかかり複雑な破産形態であるため、ほとんどの企業は破産申請をする前にすべての代替ルートを検討します。 この計画には、経費削減のための事業の縮小や、債務の再交渉などが含まれます。 場合によっては、すべての資産を清算して債権者に返済することもあります。
Chapter 11の例
2019年1月、人気の子供服店であるGymboree Group Incは、Chapter 11を申請し、カナダと米国にあるGymboree、Gymboree Outlet、Crazy 8の全店舗を閉鎖することを発表しました。 ジンボリーのプレスリリースによると、同社は、SSIG社およびゴールドマン・サックス・スペシャルティ・レンディング・ホールディングス社が提供する融資（ニューマネー・ローン3,000万ドル）および “プレペティション・タームローン・クレジット契約 “に基づくジンボリーの全債務の “ロールアップ “という形で、占有債務者としてのコミットメントを得ていました。 CEOのShaz Kahng氏は、「Janie and Jack事業の継続的な売却と、Gymboreeの知的財産およびオンラインプラットフォームの売却を引き続き追求していく」と述べ、Gapは2019年3月にJanie and Jackを買収したことを発表しました。2020年初頭にジンボリーは、Children’s Placeの店舗で「ショップ・イン・ショップ」として、また新しいオンラインショップで復帰を果たしました。
ジンボリー・グループ・インクが破産法第11章を申請したのは、この2年間で2度目でした。
Special Considerations
2020年2月19日に施行された「2019年小企業更生法」では、小企業の破産を容易にするために設計された第11章に新たに第V章が追加されました。小企業とは、「約270万ドル以下の負債を抱え、他の基準も満たしている事業体と定義されます。
2020年3月27日に大統領が署名したCORONAVILUS AID, REFLECTION, AND METHICAL SECURITY（CARES）法では、連邦破産法第11章第5節の負債限度額を750万ドルに引き上げました。 この変更は、CARES法が制定された後に申請された破産に適用され、1年後にサンセットとなります。