Per quelli di voi che non ricordano Ronald Reagan, questo era uno dei suoi temi preferiti mentre negoziava il trattato del FMI finalmente concluso con l’Unione Sovietica nel 1987. Lo menzionò così tante volte che Mikhail Gorbaciov si lamentò: “Ripeti questa frase ogni volta che ci incontriamo”, al che Reagan rispose: “Mi piace”. Qualche anno dopo, i colonnelli sovietici in piena uniforme guardavano mentre i B-52 e gli ICBM venivano fatti a pezzettini, mentre i colonnelli americani guardavano le stesse procedure sui Bear Bombers russi e i loro ICBM. Una cosa è che i sovietici dicano di aver distrutto un sistema di armi nucleari, un’altra è che lo vedano effettivamente accadere.
Gli investitori dovrebbero adottare lo stesso standard. La fiducia è importante quando si ha a che fare con un consulente finanziario, ma la fiducia cieca può essere abusata. Un processo di verifica prudente è essenziale. Gli investitori lo ignorano a loro rischio e pericolo.
Il più grande truffatore di tutti i tempi
Qualche anno fa Bernie Madoff è passato dall’oscurità relativa al riconoscimento mondiale. Improvvisamente Madoff era il volto del fallimento catastrofico del sistema di regolamentazione e la personificazione del marcio di Wall Street. Anche se sono passati alcuni anni da quando Madoff è stato condannato all’ergastolo, vale la pena guardare come ha mascherato il suo furto per così tanto tempo e ha ingannato così tante persone.
Come ha potuto realizzare questa truffa? La domanda ci affascina tutti. Dobbiamo dire che è un diavolo intelligente. Ma non avrebbe mai potuto avere successo se gli investitori non avessero ignorato i normali controlli ed equilibri commerciali. Madoff ha fatto tutto. Era il consulente per gli investimenti, il broker-dealer, il custode, e sosteneva di eseguire gli scambi presso un broker d’oltremare. Niente di tutto questo era verificabile da una parte esterna. Ha semplicemente stampato dichiarazioni false, presumibilmente controllate da una società di contabilità individuale che operava in un centro commerciale. Questa incredibile farsa è andata avanti per più di un’intera generazione.
Purtroppo, Madoff ha contaminato l’atmosfera in un ambiente già velenoso. A questo punto, molti investitori sono così scottati che non crederebbero alle loro stesse madri. Ristabilire la fiducia può essere difficile nel mondo post Madoff. Ma la verifica dovrebbe essere semplice.
Checks and Balances
Come possono gli investitori evitare di essere presi da un altro schema Ponzi? Come possono impedire ai loro consulenti di rubare semplicemente i loro soldi? Dopo tutto, Madoff non è stato il primo, e posso promettervi che non sarà l’ultimo.
La maggior parte dei consulenti d’investimento hanno adottato un modello di business molto diretto che facilita i controlli e gli equilibri prudenti per proteggere gli investitori. Apprezziamo la loro fiducia, ma forniamo una verifica semplice e completa.
La struttura include fire-walls tra il consulente e i fondi perché tutti i beni sono tenuti da depositari terzi indipendenti. I consulenti d’investimento senza custodia non tengono mai un solo centesimo del patrimonio del cliente. Il cliente possiede il conto d’investimento presso uno dei vari depositari più importanti d’America. Il consulente d’investimento gestisce semplicemente il conto sotto una procura limitata concessa dal cliente. Questa procura limitata permette al consulente d’investimento di eseguire operazioni per conto del cliente. Ma il depositario non erogherà mai fondi a una parte diversa dal cliente in un conto con titolo identico senza il permesso scritto del cliente. Quindi, con l’eccezione dell’addebito delle commissioni se lei dà il permesso, non possono accedere ai fondi nel suo conto.
Il depositario riferisce direttamente al cliente in un estratto conto almeno mensile. Questa dichiarazione include i saldi di apertura e di chiusura, tutte le posizioni, tutte le transazioni, i prezzi di chiusura delle azioni e tutte le commissioni pagate dal conto. Questi rapporti dovrebbero riconciliarsi al centesimo con i rapporti preparati da Investor Solutions. Inoltre, ogni depositario mantiene un sito web con accesso protetto da password che consente l’accesso 24/7 a tutti i dettagli del conto.
I depositari sono tutti regolamentati dalla SEC e dalla FINRA, controllati da una società di revisione riconosciuta a livello nazionale, e ogni conto è protetto in caso di perdita di titoli da una combinazione di assicurazione SIPC e di eccesso commerciale Securities Investor Protection Corporation (SIPC).
Nota: SIPC non protegge dalle variazioni del valore di mercato. Per una descrizione completa della loro copertura, vedere il loro sito, www.sipc.org. Per una descrizione completa della copertura in eccesso dei depositari, vedere i loro siti individuali.
I depositari a loro volta aprono conti con e acquistano azioni delle famiglie di fondi comuni che selezioniamo, o acquistano azioni di Exchange Traded Funds (ETF) sul mercato aperto.
I beni di questi fondi a loro volta sono tenuti da un depositario / società fiduciaria che li tengono in conti separati. Non sono beni del gestore del fondo, né del depositario. Inoltre, eseguono gli scambi, calcolano i valori patrimoniali netti (NAV), calcolano le distribuzioni e svolgono altri compiti amministrativi per i fondi. Sono regolamentati dalla SEC e dalle autorità bancarie e controllati da importanti società di revisione nazionali.
Poiché tutti i fondi sono tenuti in conti separati e segregati dal controllo dei vari gestori, un fallimento aziendale del consulente d’investimento, del depositario, della società fiduciaria della banca, del gestore del fondo comune o dell’emittente dell’ETF non dovrebbe avere effetti materiali sui valori del conto del cliente.
Inoltre, i clienti dovrebbero essere confortati da una politica d’investimento che limita gli investimenti a fondi completamente liquidi, registrati alla SEC, ampiamente quotati, che sono valutati a mercato ogni giorno. Non siamo a conoscenza di alcuna strategia di investimento più trasparente.
Sommario
Post Madoff, i clienti dovrebbero essere confortati dal fatto che i loro conti presso Investor Solutions sono tenuti da depositari terzi indipendenti, adeguatamente regolati e controllati. I firewall impediscono il trasferimento di questi fondi dal depositario.
Ora più che mai i clienti devono fidarsi ma verificare. I consulenti d’investimento legittimi apprezzano la vostra fiducia, ma facilitano la vostra verifica. Non meritate altro. Fidatevi, ma verificate!