- 12/22/2020 5:31am EDT
- Door Stavros Georgiadis, CFA, InvestorPlace Contributor
Een blik op AMD (NASDAQ:AMD) aandelen gaf me een kans om de Spaghetti Western film âThe Good, the Bad and the Uglyâ uit 1966 opnieuw te bekijken.Was ik gewoon aan het uitstellen of had Clint Eastwood een aantal verborgen inzichten die hij wilde delen met beleggers in AMD-aandelen?
Net als Sergio Leone’s epische film, vond ik wat “goeds” in Advanced Micro Devices-aandelen. Om zeker te zijn, er is ook wat “slecht”, dat wil zeggen, risico’s die in overweging moeten worden genomen. En uiteindelijk heb ik ook “lelijke” dingen ontdekt die beleggers moeten onderzoeken voor ze AMD-aandelen kopen. En het zal niet zo verraderlijk zijn als de race in de film om een fortuin in goud te vinden dat begraven ligt op een kerkhof.
Wat is er goed aan AMD-aandelen
Advanced Micro Devices-aandelen hebben het erg goed gedaan in 2020, met een year-to-date performance van meer dan +100% vanaf de afgelopen dagen. Het is minder dan $ 5 verwijderd van de 52-week hoge prijs van bijna $ 98. Voor de beleggers die tijdens de beurscrash van maart 2020 zijn ingesprongen, zijn er aanzienlijke winsten geboekt.
Het bedrijf heeft een zeer sterke balans met veel cash, lage schuldniveaus. En het is een groeiaandeel om te overwegen, aangezien Zacks schat dat het aandeel de komende drie tot vijf jaar een verwachte winst-per-aandeel-groei van +49,53% zal hebben.
De financiële resultaten van het derde kwartaal die eind oktober 2020 werden vrijgegeven, waren sterk en hebben een rally in het AMD-aandeel aangewakkerd. Enkele belangrijke punten om te vermelden zijn als volgt:
- De recordomzet steeg met 56% en het nettoresultaat en de winst per aandeel verdubbelden meer dan jaar-op-jaar.
- De omzet bedroeg $2.80 miljard dollar, een stijging van 56% op jaarbasis en 45% op kwartaalbasis
- De brutomarge bedroeg 44%, een stijging van 1 procentpunt op jaarbasis en een status-quo op kwartaalbasis
- Het bedrijfsresultaat bedroeg $449 miljoen vergeleken met $186 miljoen een jaar geleden en $173 miljoen in het vorige kwartaal
- Het nettoresultaat bedroeg $390 miljoen vergeleken met $120 miljoen een jaar geleden en $157 miljoen in het vorige kwartaal.
Dr. Lisa Su, president en CEO van AMD, is optimistisch over de toekomstige bedrijfsvooruitzichten. Zij zei dat âWij voor het vierde achtereenvolgende kwartaal een omzetgroei van meer dan 25 procent jaar-op-jaar hebben gerapporteerd, wat ons aanzienlijke klantenmomentum onderstreept. We zijn goed gepositioneerd om de beste groei in onze klasse te blijven leveren, terwijl we ons toonaangevende productportfolio verder uitbreiden met de lancering van onze volgende-generatie Ryzen-, Radeon- en EPYC-processoren.â
Over het geheel genomen was het een zeer solide kwartaal voor AMD-aandelen, en beleggers hebben de aandelen naar een nieuw 52-weeks hoogtepunt geduwd.
Volgens een rapport van Fortune Business Insights laten de vooruitzichten in de halfgeleidersector voor de komende jaren een behoorlijke groei zien. âDe wereldwijde omvang van de halfgeleidermarkt bedroeg in 2019 $513,1 miljard en zal naar verwachting tegen 2027 $726,7 miljard bedragen, met een CAGR van 4,7% tijdens de prognoseperiode.â
Maar niet alle factoren zijn helder, of goed, voor AMD-aandelen.
Nu, voor het slechte
Advanced Micro Devices is de chipmaker voor Xbox gemaakt door Microsoft (NASDAQ:MSFT) en de Sony (NYSE:SNE) PlayStation 5. Er is een zeer grote ontwikkeling naar buiten gebracht door Microsoft die de verkoop van verschillende chipmakers kan schaden, waaronder Advanced Micro Devices en Intel (NASDAQ:INTC). Bloomberg meldde dat Microsoft werkt aan het ontwerp van chips die zowel voor servers als voor andere personal computers worden gemaakt.
Wat is er nog meer slecht voor AMD aandelen? Ondanks wat sommigen als zijn verdiensten zien, zie ik een negatieve kant in de aankondiging dat AMD Xilinx (NASDAQ:XLNX) zal overnemen in een all-stock transactie voor ongeveer $135 miljard.
Deze strategische overname zal waarschijnlijk waarde toevoegen in termen van diversificatie, en economische synergieën. Dus waarom is het een slechte zaak? Het antwoord is simpel, AMD betaalt te veel om Xilinx over te nemen.
AMD gebruikt zijn omhoogschietende aandelenkoers om een ander bedrijf over te nemen dat ook een aandelenkoers heeft die in 2020 omhoogschoot. Vanuit het oogpunt van timing, gerelateerd aan fusie- en overnameactiviteit, denk ik dat AMD te veel zal betalen voor deze deal. En, om het nog erger te maken, zal deze deal waarschijnlijk regelgevingskwesties oproepen.
Een ander slecht punt van het AMD-aandeel is dat het weliswaar een positieve vrije kasstroom heeft voor 2019 en de trailing 12 maanden, maar dat er geen stabiele trend voor is. Voor 2017 en 2018 rapporteerde het bedrijf negatieve vrije kasstromen. Ik zou graag zowel een stabiele positieve trend voor de vrije kasstroom zien als ook een duurzame trend. Dit is tot nu toe niet het geval.
Finally, Here’s What’s Ugly About AMD Stock
Dit is de bottom line voor het AMD-aandeel. Het lelijke aan het AMD-aandeel is de huidige prijs, die duur is en ook aanzienlijk overgewaardeerd.
Gegevens van CSIMarket laten zien dat voor het AMD-aandeel de Koers/Winstverhouding (TTM) 130,23 is, de Koers/Omzet (TTM) 13,48 is, de Koers/Cash Flow (TTM) multiple 95,45 is en de Koers/Boek 35,76 is. Nu op een relatieve waarderingsanalyse, de relevante belangrijkste financiële ratio’s voor de halfgeleiderindustrie zijn als volgt:
De P / E van 40 voor het derde kwartaal van 2020 voor de industrie. Wat de andere belangrijke ratio’s betreft, P/S staat op 6,89, de P/CF-ratio op 16,91, en P/B op 6,87. Al deze ratio’s liggen ver onder de financiële ratio’s van AMD.
In het licht van deze vier belangrijkste financiële kengetallen, is het AMD-aandeel op relatieve basis overgewaardeerd in vergelijking met de sector.
De bezorgdheid over de waardering is het lelijkste aan het AMD-aandeel. Na het goede en het slechte, neem dit waarderingsaccent in overweging als u besluit Advanced Micro Devices toe te voegen aan uw lijst met groeiaandelen voor 2021.
Te veel betalen voor een aandeel is nooit een goed beleggingsidee, tenzij de geschiedenis natuurlijk bewijst dat dit onjuist is.
Op de datum van publicatie had Stavros Georgiadis, CFA (direct noch indirect) posities in de effecten die in dit artikel worden genoemd.
Stavros Georgiadis is CFA charterhouder en een Equity Research Analyst, econoom met een MSc in Applied Economics and Finance van de Athens University of Economics and Business. U kunt met Stavros in contact komen op LinkedIn.
SubscribeUnsubscribe