Bedenk: Onder Obama van 2014 tot 2016 groeide het reële bruto binnenlands product – de breedste maatstaf voor economische activiteit – met gemiddeld 2,5% per jaar. In de eerste drie jaar van Trump, 2017 tot 2019, groeide het reële bbp met gemiddeld 2,6% per jaar, volgens het Bureau of Economic Analysis.
In december 2017 had Trump het erover dat het bbp naar “4, 5, en misschien zelfs 6% of hoger” zou schieten. Maar ondanks zijn grote verlaging van de vennootschapsbelasting kwam de groei van het bbp niet in de buurt van de gemiddelde jaarlijkse winsten van 4% in de jaren negentig en het dubbele in het begin van de jaren vijftig.
Op donderdag zal de regering het derde-kwartaal bbp-rapport vrijgeven, dat naar verwachting een sterk herstel zal laten zien van de 31,4% duik in het voorgaande kwartaal. Voor het hele jaar wordt echter een daling van het BBP met bijna 4% verwacht als gevolg van de pandemie, de scherpste daling in ongeveer 75 jaar.
Wat de werkgelegenheid betreft, voegde de Amerikaanse economie 6,6 miljoen banen toe in de eerste drie jaar van Trump, minder dan de 8,1 miljoen in de eerste drie jaar van de vorige eeuw.1 miljoen banen in de laatste drie jaar onder Obama.
Trump heeft vaak opgeschept over zijn staat van dienst op het gebied van productiebanen, wat vooral zijn arbeidersbasis en kiezers in het Midwesten aanspreekt. Maar zelfs hier is het verschil helemaal niet veel.
Van eind 2016 tot eind 2019 kwamen er in de natie 1,27 miljoen banen bij in de blauwe-boordensectoren van de bouw en de industrie, hoewel de fabrieksbanen in 2019 afvlakten, deels dankzij de handelsoorlog van Trump met China. Dat vergeleken met 1,13 miljoen banen in de bouw en de verwerkende industrie die van 2014 tot 2016 werden gewonnen, volgens het Bureau of Labor Statistics.
Het is waar dat het werkloosheidscijfer van de natie daalde tot een halve eeuw dieptepunt van 3,5% vóór de uitbraak van het coronavirus in maart, en dat de werkloosheidscijfers voor Latino’s, zwarten en Aziaten ook daalden tot het laagste niveau in het verleden. Maar economen merken op dat de werkelijke verandering in de werkloosheidscijfers over hun respectieve perioden van drie jaar groter was onder Obama dan onder Trump.
In de afgelopen maanden heeft de Trump-campagne het erover gehad dat de inkomens van Amerikaanse huishoudens sneller zijn gestegen tijdens de eerste drie jaar van Trumps ambtstermijn dan tijdens de gehele periode van acht jaar onder Obama. Dat is technisch gezien correct – het mediane inkomen, gecorrigeerd voor inflatie, steeg van 2008 tot 2016 met 5,8% versus 7,8% van 2016 tot 2019, volgens het Census Bureau.
Maar dat houdt geen rekening met het feit dat Obama en vicepresident Joe Biden midden in de Grote Recessie aan de macht kwamen. Pas in 2013 stopte het bloeden en begon het herstel.
Als we alleen al kijken naar de laatste drie jaar van de regering-Obama, steeg het mediane inkomen met 8,4%, een iets hoger tempo dan tijdens de eerste drie jaar van Trump als president.
Een maatstaf die duidelijk beter heeft gepresteerd onder Trump is de aandelenmarkt. De brede Standard & Poor’s 500-index sprong met een jaargemiddelde van 14,7% van eind december 2016 tot eind 2019 – ongeveer het dubbele van de winst in de vergelijkbare periode van Obama’s laatste drie jaar.
Maar slechts een klein percentage van de Amerikanen bezit substantiële bedragen aan effecten, en marktschommelingen hebben relatief weinig invloed op hun dagelijks leven. Ter vergelijking, de prijs van huizen, die veel meer worden gehouden door Amerikanen, steeg gemiddeld 4,8% in de eerste drie jaar van Trump versus 4,9% tijdens de laatste drie jaar van Obama, volgens Mark Zandi van Moody’s Analytics.
Trump heeft consequent de prestaties van aandelen opgeworpen als een rapportkaart van zijn rentmeesterschap van de economie. De president zei vorige week in zijn debat dat een presidentschap van Biden een ramp zou zijn voor de aandelenmarkt.
Beleggers hebben eerder in de herfst de aandelen echter opgedreven door de stijgende verwachting dat een overwinning van Biden in combinatie met een overwinning van de Democraten in de Senaat en het behoud van het Huis – een zogenaamde blauwe golf – in feite een pluspunt zou zijn voor de economie, in ieder geval op de korte termijn.
Dat komt omdat een verenigde Democratische regering de kans op een grote fiscale stimulans en investeringen in de infrastructuur vergroot, iets in de trant van Biden’s voorstel voor $ 2,1 biljoen voor de ontwikkeling van de groene economie en voor traditionele projecten zoals wegen en bruggen.
Een Democratische overwinning heeft echter ook potentiële neerwaartse risico’s voor aandelen en de economie: Biden heeft een verhoging van de belastingen voor bedrijven en rijke Amerikanen voorgesteld. Dat zou de bedrijfswinsten kunnen drukken, wat uiteindelijk zijn weerslag zou kunnen hebben op de aandelenkoersen.
Op hetzelfde moment merkte Jack Ablin, chief investment officer bij Cresset Capital in Chicago, op dat de verlagingen van de vennootschapsbelasting van Trump in 2017 niet doorsijpelden om de bedrijfsuitgaven te stimuleren, zoals beloofd. In plaats daarvan werden recordbedragen gebruikt voor het terugkopen van aandelen en teruggegeven aan beleggers als dividenden, wat hielp de aandelenmarkt op te pompen, maar veel minder deed voor de bredere economie.
Dat is een van de redenen waarom de groei van het bbp nooit van de grond is gekomen. Maar lagere belastingen en minder dan verwachte overheidsinkomsten, in combinatie met forse federale uitgaven, vooral aan defensie, hebben ook de schuldniveaus van de natie sterk verhoogd.
Het Amerikaanse begrotingstekort was groter onder Trump in zijn eerste drie jaar – ongeveer $ 2,5 biljoen – vergeleken met $ 1,6 biljoen onder Obama in zijn laatste drie jaar, volgens het Congressional Budget Office.
Als de economische vergelijkingen tussen Trump en Obama niet enorm verschillen, weerspiegelt dat tot op zekere hoogte het feit dat presidenten, ondanks alle krediet en schuld die ze soms claimen en krijgen voor wat er met de economie gebeurt, in werkelijkheid maar beperkte controle over de economie hebben.
Een groot deel van het jaar blijkt uit enquêtes dat de Amerikanen Trump beter vinden voor de economie dan Biden, hoewel die voorsprong de laatste tijd in sommige peilingen kleiner is geworden.
En zelfs nu de pandemie het land in een recessie brengt en er vrijwel zeker donkere dagen in het verschiet liggen, krijgt Trump in de laatste peiling van Gallup 54% van de stemmen voor zijn goedkeuring van de economie. Dat is het op een na hoogste percentage van president Clinton in 1996 (57%) onder recente presidenten die een herverkiezing hebben gewonnen.
Deskundigen zeggen dat de gunstigere beoordelingen van Trump over de economie, in vergelijking met andere kwesties zoals rassenverhoudingen en buitenlandse zaken, deels zijn reputatie als zakenman weerspiegelen, hoewel informatie over zijn inkomen, vermogen en belastingen grotendeels verborgen blijft voor het publiek. Econoom Zandi voegt eraan toe dat de levendige aandelenmarkt Trump’s goedkeuringscijfer over de economie heeft geholpen, hoewel hij het ironisch noemt.
“De markt is alleen maar omhoog omdat de economie het moeilijk heeft en de rentetarieven dus laag zijn en dat waarschijnlijk nog wel een tijdje zullen blijven,” zei hij.