Voor degenen onder u die zich Ronald Reagan niet herinneren: dit was een van zijn favoriete thema’s tijdens de onderhandelingen over het IMF-verdrag dat uiteindelijk in 1987 met de Sovjet-Unie werd gesloten. Hij noemde het zo vaak dat Michail Gorbatsjov klaagde: “Je herhaalt deze zin elke keer als we elkaar ontmoeten,” waarop Reagan antwoordde: “Ik vind het leuk.” Een paar jaar later keken Sovjetkolonels in vol uniform toe hoe B-52’s en ICBM’s in kleine stukjes werden gehakt, terwijl Amerikaanse kolonels dezelfde procedures op Russische Bear Bombers en hun ICBM’s zagen. Het is één ding als de Sovjets zeggen dat ze een nucleair wapensysteem hebben vernietigd, maar het is iets heel anders om het daadwerkelijk te zien gebeuren.
Beleggers zouden dezelfde standaard moeten hanteren. Vertrouwen is belangrijk in de omgang met een financieel adviseur, maar blind vertrouwen kan worden misbruikt. Een zorgvuldig verificatieproces is essentieel. Beleggers negeren dat op eigen risico.
De grootste oplichter aller tijden
Een paar jaar geleden steeg Bernie Madoff van relatieve onbekendheid naar wereldwijde erkenning. Plotseling was Madoff het gezicht van het catastrofale falen van het reguleringssysteem, en de personificatie van de verrotting op Wall Street. Hoewel het al een paar jaar geleden is dat Madoff een levenslange gevangenisstraf kreeg, is het de moeite waard om te bekijken hoe hij zijn diefstal zo lang verborgen heeft kunnen houden en zo veel mensen voor de gek heeft kunnen houden.
Hoe heeft hij deze zwendel kunnen plegen? We zijn allemaal gefascineerd door die vraag. We moeten zeggen dat hij een slimme duivel is. Maar hij had nooit kunnen slagen als beleggers de normale zakelijke checks and balances niet hadden genegeerd. Madoff deed het allemaal. Hij was de beleggingsadviseur, makelaar-handelaar, bewaarder, en beweerde de transacties uit te voeren bij een overzeese makelaardij. Niets van dit alles was verifieerbaar door een externe partij. Hij drukte gewoon valse verklaringen af die zogenaamd werden gecontroleerd door een eenmansaccountantskantoor dat vanuit een winkelcentrum opereerde. Deze ongelooflijke schertsvertoning ging meer dan een hele generatie door.
Madoff heeft helaas de atmosfeer in een toch al giftige omgeving bezoedeld. Op dit moment zijn veel beleggers zo erg verbrand dat ze hun eigen moeder niet zouden geloven. Het kan moeilijk zijn om het vertrouwen te herstellen in de wereld na Madoff. Maar verificatie zou eenvoudig moeten zijn.
Checks and Balances
Hoe kunnen beleggers voorkomen dat ze weer in de val worden gelokt door een Ponzi-constructie? Hoe kunnen ze voorkomen dat hun adviseurs gewoon hun geld stelen? Madoff was immers niet de eerste, en ik kan u beloven dat hij niet de laatste zal zijn.
De meeste beleggingsadviseurs hebben een zeer rechtlijnig bedrijfsmodel aangenomen dat voorzichtige controles en tegenwichten mogelijk maakt om beleggers te beschermen. Wij waarderen hun vertrouwen, maar zorgen voor eenvoudige en volledige verificatie.
De structuur omvat fire-walls tussen de adviseur en de fondsen, omdat alle activa worden bewaard door onafhankelijke derde partij custodians. Beleggingsadviseurs zonder bewaarneming houden nooit een cent van het vermogen van de klant aan. De klant is eigenaar van de beleggingsrekening bij een van de belangrijkste bewaarders van Amerika. De beleggingsadviseur beheert de rekening op basis van een beperkte volmacht die door de klant is verleend. Deze beperkte volmacht geeft de Beleggingsadviseur de mogelijkheid om transacties uit te voeren in naam van de klant. Maar de bewaarder zal nooit fondsen uitkeren aan een andere partij dan de cliënt op een rekening met dezelfde naam zonder de schriftelijke toestemming van de cliënt. Dus, met uitzondering van het debiteren van kosten als u toestemming geeft, hebben ze geen toegang tot de fondsen op uw rekening.
De bewaarder rapporteert rechtstreeks aan de cliënt in een verklaring ten minste maandelijks. Dit overzicht bevat openings- en eindsaldi, alle posities, alle transacties, slotkoersen van aandelen en alle vergoedingen die van de rekening zijn betaald. Deze verslagen dienen tot op de cent nauwkeurig aan te sluiten met door Investor Solutions opgestelde verslagen. Bovendien onderhoudt elke custodian een website met wachtwoord beschermde toegang die 24/7 toegang biedt tot alle account details.
De custodians zijn allemaal gereguleerd door de SEC en FINRA, gecontroleerd door een nationaal erkend accountantskantoor, en elke rekening is beschermd tegen verlies van effecten door een combinatie van SIPC verzekering en commerciële eigen risico Securities Investor Protection Corporation (SIPC).
Note: SIPC beschermt niet tegen marktwaarde veranderingen. Voor een volledige beschrijving van hun dekking, zie hun site, www.sipc.org. Voor een volledige beschrijving van de dekking van het eigen risico van de bewaarders, zie hun individuele sites.
De bewaarders openen op hun beurt rekeningen bij en kopen aandelen van de beleggingsfondsenfamilies die wij selecteren, of kopen aandelen van Exchange Traded Funds (ETF’s) op de open markt.
De activa van die fondsen worden op hun beurt bewaard door een bewaarder / trustmaatschappij die ze op afzonderlijke rekeningen bewaart. Het zijn geen activa van de fondsbeheerder, noch van de bewaarder. Bovendien voeren zij transacties uit, berekenen zij de intrinsieke waarde (NAV), doen zij de uitkeringen en vervullen zij andere administratieve taken voor de fondsen. Ze staan onder toezicht van de SEC en de bankautoriteiten en worden gecontroleerd door grote nationale accountantskantoren.
Omdat alle fondsen worden aangehouden op aparte rekeningen en gescheiden zijn van de controle van de verschillende beheerders, zou een bedrijfsfaillissement van de Beleggingsadviseur, de Bewaarder, de Banktrustmaatschappij, de Beheerder van beleggingsfondsen of de ETF-emittent geen wezenlijk effect mogen hebben op de rekeningwaarden voor de klant.
Daarnaast zouden cliënten zich gerust moeten stellen met een beleggingsbeleid dat beleggingen beperkt tot volledig liquide, SEC-geregistreerde, breed genoteerde fondsen die elke dag tegen marktwaarde worden gewaardeerd. Wij kennen geen transparantere beleggingsstrategie.
Samenvatting
Na Madoff moeten cliënten zich geruststellen dat hun rekeningen bij Investor Solutions worden aangehouden door onafhankelijke externe bewaarders, die naar behoren zijn gereguleerd en gecontroleerd. Firewalls voorkomen dat deze fondsen van de custodian worden weggeschreven.
Nu meer dan ooit moeten cliënten vertrouwen maar verifiëren. Legitieme beleggingsadviseurs waarderen uw vertrouwen, maar vergemakkelijken uw verificatie. U verdient niets anders. Vertrouw, maar controleer!