Als u geen ervaring hebt met beleggen of met de aandelenmarkt in het algemeen, begrijpt u misschien niet helemaal wat de getallen op het beursbord, die voortdurend op en neer gaan, eigenlijk moeten betekenen, laat staan waarom ze zo vaak bewegen.
Die getallen zijn in feite de aandelenkoersen van beursgenoteerde bedrijven, en soms staan er tickersymbolen naast de aandelenkoersen, die aan elk individueel bedrijf zijn toegewezen.
Maar waaruit bestaan die aandelenkoersen eigenlijk? Wie bepaalt in wezen op welk prijsniveau de aandelen worden verhandeld?
Laten we eens kijken naar een voorbeeld van hoe aandelenkoersen van openbare bedrijven van bedrijf tot bedrijf aanzienlijk kunnen verschillen.
Op dit moment, juli 2020, wordt Facebook (FB) verhandeld tegen $ 239 voor een aandeel, terwijl Berkshire Hathaway klasse A aandelen (BRK.A) een prijs hebben van maar liefst $ 273.000 per aandeel.
Zelfs al wijken de aandelenprijzen van beide bedrijven sterk van elkaar af, toch hebben Facebook en Berkshire Hathaway als gehele bedrijven een zeer vergelijkbare marktwaarde, ook wel marktkapitalisatie genoemd.
Dit komt door het feit dat het aantal aandelen van Berkshire aanzienlijk lager is dan het aantal aandelen van Facebook.
Daarom zeggen aandelenkoersen niets over de algemene waarde van een bedrijf.
Een aandelenkoers op zich laat alleen de huidige kosten zien om één aandeel van een bedrijf op de beurs te kopen, terwijl vermenigvuldigd met het aantal uitstaande aandelen, dit de totale marktkapitalisatie vormt, of met andere woorden, de prijs om het hele bedrijf vanuit een marktperspectief te verwerven.
“Meer informatie over het aantal aandelen binnen een bedrijf
Stellen we bijvoorbeeld dat een bedrijf A momenteel een marktkapitalisatie heeft van $150 miljoen en 2 miljoen uitstaande aandelen heeft. Door de marktkapitalisatie te delen door het aantal uitstaande aandelen, zouden we uitkomen op een aandelenprijs van $75.
Als gevolg hiervan is een van de belangrijkste factoren die de aandelenkoersen bepalen het aantal aandelen binnen een bedrijf, dat in de loop der tijd kan veranderen.
Wat bepaalt de prijs van een aandeel?
Aanbod en vraag
Op de aandelenmarkt zijn er twee partijen – de kopers en de verkopers. Als u in een bepaald bedrijf wilt investeren, moet u via uw effectenmakelaar een kooporder met een bepaald prijskaartje, ook wel biedprijs genoemd, naar de beurs sturen.
Die kooporder wordt dan gematcht met een verkooporder van iemand die bereid is zijn aandelen te verkopen voor een bepaalde prijs, ook wel ask genoemd. De meest recente prijs waartegen kopers en verkopers overeenkomen te handelen, weerspiegelt de huidige beurskoers.
Net als de principes van vraag en aanbod concluderen wanneer meer en meer beleggers aandelen van een bepaald bedrijf willen kopen, neemt de vraag toe, wat leidt tot een stijging van de aandelenkoers. Aan de andere kant, wanneer er veel meer verkopers zijn die de aandelen proberen te verkopen dan het aantal kopers, dalen de aandelenkoersen.
Het belangrijkste om te begrijpen over aandelenkoersen is simpelweg het feit dat aandelenkoersen altijd de mening van de markt weerspiegelen over wat een bedrijf waard is, en niet noodzakelijkerwijs de werkelijke waarde van het bedrijf.
Daardoor kunnen aandelenkoersen fluctueren in overeenstemming met toekomstige verwachtingen van beleggers. Als beleggers vooral de voorkeur geven aan een bepaald aandeel, zal de aandelenkoers waarschijnlijk stijgen, terwijl andere aandelen die door verschillende factoren uit de gratie zouden kunnen raken, waarschijnlijk zullen lijden onder koersdalingen.
Welke factoren beïnvloeden de veronderstellingen over de aandelenkoers?
Als de prijs van een aandeel dus sterk afhankelijk is van de mening over de waarde van dat aandeel vanuit het perspectief van de belegger, wat beïnvloedt die mening dan precies?
Ongetwijfeld het belangrijkste onderdeel van een bedrijf waar beleggers zich op richten, zijn de winsten van het bedrijf. Stijgende winsten binnen een bedrijf stuwen de aandelenkoersen op de lange termijn meestal omhoog, omdat het voor beleggers een sterk signaal vormt over de stijgende waarde en de positieve vooruitzichten van het bedrijf in de toekomst.
Veel beleggers gebruiken de koers-winstverhouding om de prijs van een aandeel in verhouding tot de onderliggende winst van het bedrijf te meten.
Zowat alles, variërend van problemen binnen het bedrijf tot bepaalde economische activiteiten, kan van invloed zijn op de huidige kijk van beleggers op het bedrijf.
Zo zou een bedrijf dat momenteel in een stervende bedrijfstak opereert, veel beleggers het signaal geven dat het bedrijf waarschijnlijk geen rooskleurige toekomstperspectieven heeft, waardoor aandeelhouders hun aandelen zullen verkopen en de aandelenkoers dus zal dalen.
Soms zullen de aandelenprijzen nog hoog zijn, ondanks de huidige financiële situatie van het onderliggende bedrijf.
Vaak duidt dit erop dat beleggers bereid zijn te veel voor een bedrijf te betalen, omdat zij denken dat het bedrijf in de toekomst aanzienlijk zal groeien, terwijl bedrijven die waarschijnlijk niet snel zullen groeien, meestal tegen lagere koersmultiples zullen worden verhandeld.
De resultaten die volgen op de verwachtingen van toekomstige winsten kunnen ook leiden tot sterke koersbewegingen.
Ondernemingen maken hun recente resultaten meestal elk kwartaal bekend, en als de aangekondigde resultaten niet aan de verwachtingen van beleggers voldoen, heeft de aandelenkoers van het bedrijf daar meestal onder te lijden.
Aan de andere kant, wanneer bedrijven de verwachtingen van beleggers overtreffen met hogere winsten dan verwacht, waardoor de aandelenkoers stijgt.
Zijn aandelenkoersen voorspelbaar?
De algemene regel is dat hoe korter het tijdsbestek is, des te moeilijker het wordt om koersbewegingen te voorspellen. Proberen te voorspellen of een aandeel stijgt of daalt binnen een kort tijdsbestek wordt eerder beschouwd als speculeren en niet als echt beleggen.
Als een daytrader bijvoorbeeld, daagt u eerder uw geluk uit door vooral te vertrouwen op pure willekeur, in plaats van op gezond en logisch verstand. De kans dat u op de lange termijn winst maakt door te speculeren is klein, omdat zelfs de beste aandelenexperts niet kunnen voorspellen hoe de toekomst eruit zal zien. Omdat niemand dat kan.
De koersbewegingen van aandelen zijn gewoon niet volledig voorspelbaar, omdat ze in wezen menselijk gedrag en beslissingen weerspiegelen, die ook uiterst moeilijk te voorspellen zijn, vooral op de korte termijn, omdat we niet volledig rationeel kunnen handelen bij elke beslissing die we nemen.
Om te begrijpen waarom beleggen op lange termijn een beter idee zou zijn, zou je jezelf de volgende vraag kunnen stellen.
Denkt u dat de aandelenmarkt morgen zal stijgen of dalen? Als u tot een antwoord bent gekomen, hoe zeker bent u dan van uw voorspelling? U zou er waarschijnlijk niet zo zeker van zijn, omdat de marktprijzen altijd sterk kunnen fluctueren, vooral in onzekere tijden.
Aan de andere kant, als u zichzelf de vraag stelt hoe de aandelenmarkt er over 20 jaar uit zal zien, zult u hoogstwaarschijnlijk tot een meer zelfverzekerde conclusie komen. De meeste beleggers zouden verwachten dat de aandelenmarkt na 20 jaar zal stijgen, omdat de markten in het verleden altijd op zeer lange termijn zijn gestegen.
Ook al is de toekomst altijd onduidelijk en niet volledig voorspelbaar, we kunnen er zeker van uitgaan dat de kans dat de aandelenmarkt na twee decennia positief uitvalt groter is dan de kans dat de markten na één dag positief sluiten.
Conclusie
De fundamentele factor die een aandelenkoers bepaalt is de wet van vraag en aanbod. Als steeds meer beleggers bereid zijn een aandeel te kopen, stijgt de vraag naar dat aandeel en dus ook de aandelenkoers.
De vraag naar een aandeel is sterk gebaseerd op de onderliggende fundamenten van het bedrijf en zijn toekomstperspectieven. In het algemeen zijn beleggers bereid een hogere premie te betalen voor bedrijven die naar verwachting sneller zullen groeien dan andere bedrijven.
Daarnaast is de prijs van een aandeel ook afhankelijk van het aantal aandelen binnen een bedrijf. Bedrijven met een lager aantal aandelen zullen een duurder aandeel hebben dan andere bedrijven die misschien zelfs een vergelijkbare marktkapitalisatie hebben.