1. Geduld: Es dauert 5+ Jahre, bis man weiß, ob man gut ist.
„In der Branche galt, dass es fünf Jahre dauerte, bis jemand sagen konnte, ob ein neuer Risikokapitalgeber erfolgreich sein würde, und zehn Jahre, bis ein einzelner Risikokapitalfonds vollständig ausgereift war und seine Endabrechnung machte.“ (Seite xix)
2. Warme Einleitungen: Sie demonstrieren unternehmerischen Eifer.
„Der Businessplan, der von einem völlig Fremden kommt, entweder ohne den Segen von jemandem, den die Venture-Capital-Firma gut kennt, oder ohne berufliche Leistungen, die eine Einleitung überflüssig machen, wird es mit ziemlicher Sicherheit nicht schaffen. Dass dies der Fall ist, wird aus der Sicht eines Wagniskapitalgebers zu einer stillschweigenden Bedingung: Jeder, den ich nicht kenne und der direkt mit einem Businessplan an mich herantritt, zeigt mir, dass er den Entrepreneurship 101 nicht bestanden hat.“ (Seite 25)
3. Unternehmern einen Namen machen: Sie ziehen Kapital und Talente an.
„Nachdem er eng mit Jim Clark beim Aufbau von Netscape zusammengearbeitet hatte, bevor er zu Benchmark kam, wusste Beirne, dass der vergangene Erfolg eines bekannten Unternehmers ein Vorteil war, der es ihm erlaubte, ein Bild von zukünftigem Erfolg zu malen, das wiederum mehr Kapital und mehr gute Leute anziehen würde. Das identische Geschäftskonzept in den Händen eines unbekannten Unternehmers hingegen würde mangels Nahrung verhungern.“ (Seite 34)
4. Namhafte VCs: Ein ‚gewinnender‘ Fonds bringt mehr als Kapital.
„… „Als ich vor zehn Jahren hierher kam“, so Borders, „hatte ich eine zynische Sicht auf Venture Capital – Geierkapital.“ Doch dann habe er gesehen, „dass man, um die besten Leute anzuziehen, den Rückhalt von Gewinnern haben muss. Es ist nicht das Geld“ – er wusste nicht, dass das genau der Satz von eBay’s Pierre Omidyar war, als er zu Benchmark gegangen war – „es ist das Rolodex, es ist, von den Venture-Firmen unterstützt zu werden, die eine Aufzeichnung haben, es aus dem Park zu schlagen.“ (Seite 35)
5. Founder Service: VCs schneiden am besten ab, wenn sie Unternehmern wirklich dienen.
„Unabhängig davon, wo junge Risikokapitalgeber arbeiteten, gab es für sie eine universelle Möglichkeit, ihre eigene Karriere zu fördern: Unternehmern zu dienen, der Benchmark-Refrain. „Das sind nicht mehr die alten Zeiten – es gibt kein Old-Boys-Network mehr“, stellte er fest, und als Kapital eine Ware war, war Service die einzige Möglichkeit, sich zu differenzieren. „Karriere machen“ war einfach: „Sie werden Erfolg haben“, riet er, „indem Sie anderen zum Erfolg verhelfen.“ In seinem eigenen Fall hatte er bisher festgestellt, dass es seine vorherige Erfahrung als Unternehmer war, nicht in der High-Tech-Führungskräftevermittlung, die sich für die Unternehmer, mit denen er arbeitete, als am nützlichsten erwiesen hatte. „Es ist schwer, Unternehmern zu helfen, wenn man nicht schon zwei Mal morgens geschwitzt hat und keine Gehaltsabrechnung gemacht hat.“ (Seite 92)
6. Verlustaversion: Sie empfinden gescheiterte Investitionen tiefer als erfolgreiche.
Hier diskutierten die Partner über den drohenden Misserfolg eines Portfoliounternehmens:
„… „Ich mache mir Sorgen über den Reputationsschaden für uns“, sagte Bernie. „Firmen gehen pleite“, sagte Dunlevie. „Ein Teil des Rufs ist, dass Firmen scheitern.“
„…Er war nicht besorgt darüber, dass der allgemeine Ruf von Benchmark stark beschädigt werden könnte. „Das Erstaunliche an unserem Geschäft ist, dass jeder die Verlierer vergisst – sie erinnern sich an die Gewinner…angesichts der Anzahl von Gewinnern, mit denen Sie in Verbindung stehen, und mit denen die Firma in Verbindung steht, wird das kein Thema sein.“
„…Wissen Sie, wie viele Strikeouts John Doerr hatte?“ fragte Rachleff Beirne. „Interessiert das jemanden? Werden wir deswegen gewinnen? Nein.“
„Dunevie brach ein. „Das Problem ist, John Doerr weiß es und Dave weiß es. Es ist schwer. Es ist wirklich schwer. Die einzige Person, die sich darum kümmert, sind Sie. Ich habe das schon erlebt. Und es wird dich immer kümmern. Du musst es loslassen. Das ist der beste Rat, den ich dir geben kann.“
„…Rachleff wies darauf hin, dass in einem Portfolio die Emotionen, die Beirne erleben würde, immer in Richtung des Endes des Spektrums, das den Schmerz darstellt, verzerrt wären. „Das Erstaunliche ist, dass es auf der Unterseite mehr schmerzt als die guten Gefühle auf der Oberseite.“…“ (Seite 193)
7. Paralytische Analyse: VC erfordert ein Gleichgewicht von Intelligenz und Mut.
Als die Partner von Benchmark darüber diskutierten, Bill Gurley einzustellen:
„… „Glauben Sie, dass er ein guter Investor wäre?“, fragte Bruce Dunlevie.
„Das tue ich, aber der Grund, warum ich das tue, ist, weil er eine seltene Kombination aus hochgradiger intellektueller Neugier und Bescheidenheit ist. Ich glaube, er ist wirklich offen dafür, seinen eigenen Denkprozess zu hinterfragen und was wirklich funktioniert und was nicht.“
„Es ist, als wäre man mit einem Akademiker zusammen“, sagte Dunlevie. „Er sprudelt nur so vor Ideen, ich genieße es wirklich, mit ihm zu reden. Meine Angst ist, dass er sie überdenkt.“
„Ja, das ist eine Möglichkeit. Das ist mehr eine Sache der Eier als des Verstandes, wie wir schon oft gesagt haben. Ich denke, wenn man zu viel Grips hat, kann das auf einer gewissen Ebene schaden.““ (Seite 233)
8. Nicht-finanzielle Belohnungen: VCs bekommen mehr für ihre Arbeit als Geld.
„… „Die wirklich großen Gewinne sind es, wo alle Belohnungen herkommen“, sagte Bob Kagle einmal, bevor eBay an die Börse ging. Die Belohnungen, auf die er sich bezog, waren die emotionalen, nicht die finanziellen, und es waren Belohnungen, die sich nicht aus einem Spiel mit der Übernahme von persönlichem Risiko ergaben – die Venture-Jungs hatten ein Portfolio, auf das sie das Risiko verteilen konnten -, sondern aus der Unterstützung von Unternehmern, die neue Technologien kommerzialisierten und neue Produkte und Dienstleistungen einführten – und es waren diejenigen, die wirklich Risiken auf sich nahmen. „In neun von zehn Fällen nehmen sie es mit irgendeinem großen, etablierten System auf.“ Er senkte seine Stimme zur Betonung: Wenn der einzelne Unternehmer gewann, erzeugte das selbst bei den Venture-Leuten ein „berauschendes Gefühl“ – er tastete nach den richtigen Worten – „es ist die Bestätigung, dass eine Person mit Mut etwas bewirken kann.“ (Seite 299-300)